罗伟广从创业板胜利撤退 三季度主要是看消费

曾经在中国资本市场上叱咤风云的私募大佬 罗伟广 回来了，一度因错选导致巨量赎回淡出公众视线的罗伟广，伴随着旗下产品在今年市场上的表现，罗伟广重新引起了广大投资者的关注。罗伟广是如何再度崛起的?近日罗伟广接受了金融界基金频道的采访，罗伟广坦言，持有创业板是新价值15期业绩大涨的制胜法宝。

数据显示，今年上半年罗伟广执掌的新价值旗下28只阳光私募产品中，有27只产品取得正收益，除新价值15期收益率39.94%外，其它大部分产品排名居中，其中20只收益率超10%。据了解，去年7月份，在大盘节节向下的市场环境中，新价值旗下产品开始跑输大盘，不少产品亏损30%以上，到了12月初，大盘开启了迅猛反弹行情，新价值旗下产品净值也开始迅猛上升，而新价值15期的异军突起业绩飙升则出现在5月初，该产品在大盘掉头向下的情况下反而逆市上升，净值随即迅速飙升。截止6月末，该产品净值已经快速上升到1.22元，比去年12月初的0.75元左右已经上涨了63%左右。

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新价值15期体现的是一种高风险高收益的投资思路，5、6月份很多产品都退出创业板高风险股票，新价值15期却在坚守，“只能说新价值15期是在正确的时候做了正确的选择。”对于新价值15期的表现，显然罗伟广更愿意归功于运气。虽然创业板上半年在资本市场上风生水起，过的有滋有味，但是对于当前的创业板个股，罗伟广表现出了谨慎的态度，虽然从量能上来看，创业板的走势还没有走坏，长远角度看也还值得期待，但实际上整个板块已经开始在透支未来，出于安全层面的考虑其目前已经逐步从创业板开始撤出，而主要关注的方面则停留在安全边际性较好的个股上。

这厢是创业板高烧不退，另一边则是中报行情如火如荼的展开，在谈及中报行情时，半年报的披露也会使得成长股遭受重击，罗伟广认为市场不乏故事，仍需要谨慎看待，而从中长期来看蓝筹中估值较低具备成长性的股票，吸引力正在逐步加大，将会有一个估值修复的过程，当前看好的行业主要是服装、白酒、商业零售、食品等，这类企业已经有了成熟的市场，同时市盈率很低，消费行业的向好从中国经济未来的转型方向来看也是趋势。另外虽然消费行业有来自电商的冲击，但是暂不确定，大消费行业依然是可以期待的。

而地产板块方面，尤其是商业地产罗伟广持乐观的态度，他指出，从价值重估的角度观察，商业地产很明显被低估了。从访谈的过程中可以看出，新价值整体上的投资思路还是以轻大盘、重个股为主，中小盘个股机会存在，而选择消费品则是其三季度的策略。

不会改变投资风格 反思：不该接受短期资金

整个2012年，罗伟广都在为客户的巨量赎回而疲于奔命，一次次忍痛砍掉了最为看好的组合，“卖到最后只剩一个股票了”。而投研人员也从20人砍到现在的7人。“我过去最大的错误就是接受了大量短期的追求高回报的资金，并用这些资金去做长期投资。”罗伟广坦言，如果不是客户大量赎回，被动止损，现在产品的净值都应该在1.2元左右。

虽然一度投资失利，但罗伟广对其选股能力从未怀疑，“我不会改变我的投资风格，我认为我的投资风格是好的，也是我的优势”。

罗伟广表示在过去两年始终看好新兴市场和中小市场，回头来看今年市场的热点，罗伟广的选股方向没有问题，但当时因为选择了爱施德导致投资人出现了恐慌，产品遭遇巨量赎回，有的产品赎回达到了70%，最终导致整个投资组合就崩溃。“我过去最大错误就是接受了大量短期的追求高回报的资金，去做长期投资。”罗伟广表示，“我的投资能力和投资策略都是没有问题的，欠缺的是对于公司经营管理经验，对规模迅速做大后的风险评估不足。短期追求高额回报的资金根本不会给你长期投资的机会，在遇到长期熊市的时候，客户就会立即赎回。”

改良投资风格 坚定投资逻辑

罗伟广认为过去两年的失败不是能力抑或是操作方法的问题，而是在阳光私募这个角色下不得不做的妥协，在过去的两年里，新价值无论是净值表现还是重仓个股，都没能在这轮漫长的熊市中扛住，就市场而言，最难相信的是罗伟广所重仓的股票几乎全线陨落，但是当事人罗伟广却有难言之隐，“去年很多股票股价波动，年末很多产品被迫清仓，最后手里唯一剩下的就是德豪润达(002005)，但是事实证明我选择的股票没有问题，很多股票像阳光照明(600261)、德豪润达今年都取得翻番的收益”，时过半年后谈论黎明前的被迫清仓，罗伟广仍然流露出惋惜。

不难想象，作为曾经的风云人物，昔日的私募冠军面对从巅峰到低谷的巨变承受了怎样的心理压力，罗伟广评价现在的自己“棱角已经被磨平了，锋芒也开始收敛了”，同时也学会重新平衡投资与客户的关系，他总结自己“最大的失误在于这两年的熊市中用短期的资金做了长期的投资，现在则会根据风险承受度不同的资金进行与之匹配的投资。” 对于这种风格的变化，罗伟广更喜欢用“改良”这种中性词来描述，“这种改良无所谓对错，从阳光私募的角色出发是进步了，但是从追求超额收益的角度则是退步了，因此要用不同的思路解决这个问题。”

微博上有人评价罗伟广式的投资风格，“他们既往成功的套路，需要特定市场环境或阶段的配合，一旦世易时移，一旦市场环境发生质变，他们那套就失效了。与其说他们悟性好悟出了些什么能够取胜于二级市场，不如说他们机缘好或者运气好撞对了路子，才发了点小财。”

面对诸如此类的种种质疑，罗伟广则始终坚定的认为自己的投资逻辑在中国A股市场是有生命力的，“做股票18年在机构的圈子里我看到太多成功失败，在中国两种模式一定是长盛不衰的，第一是追涨停板模式，第二则是长期持有小盘股。”罗伟广认为第一种模式的投资逻辑是在散户盲目跟风中寻找趋势的机会，第二种模式的逻辑则是来源于中国市场对小盘股炒作的热情。“这种高频交易短线的模式在具有中国特色的股票市场将一直适用。”罗伟广对记者表示。

实际上，今年上半年长期坚守的成长股对新价值的业绩贡献突出，但罗伟广坦言目前已在逐步退出创业板股票。“三季度热点更换毫无悬念”，他认为，无论从估值还是市场情绪角度物极必反，创业板短期回调不可避免，而半年报的披露也会使得成长股遭受重击，“毕竟当真实的数字出来，0.2元的收益是支撑不了20元的股价的。”同时伴随着蓝筹超跌严重，他认为蓝筹中估值较低具备成长性的股票，吸引力正在逐步加大。

“在大蓝筹中我认为券商股作为蓝筹中的成长股将面临机会，而商业地产因在整个地产板块被错误定位，也具备一定的投资机会。二三线蓝筹我比较看好商业消费板块的表现，商业消费是当前市场强调成长与估值两方均可接受的板块，选择消费品也会是我三季度的策略”。

罗伟广简介：

暨南大学经济学硕士，证券从业经历9年。1995年进入证券投资领域，2000年～2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职，是该系统内最知名的分析师。 崇尚价值投资，专注于行业和上市公司基本面研究，最大特长是大盘中长线方向把握，而长期的实战操盘经验也造就了较好的中短期市场热点把握能力。