“活水”流入有望增加

当然，上述私募人士的判断能否印证，仍要看未来资金的动向。

从上周的监测情况看，十个一级行业(GICS分类)中，除金融行业外，其余行业全部实现市场资金净流出。金融业全周实现资金净流入10.19亿元。在24个GICS二级行业中，仅有4个行业市场资金实现流入。银行业全周实现净流入资金382亿元，在所有行业中资金流入量排名第三。

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此外，从外部“活水”的情况看，流入A股的资金有望持续增加。以在港上市的七只A股RQFII-ETF的情况看，在8月份多数新兴市场股市出现显著下跌、资金大规模撤离的背景下，这些A股RQFII-ETF都获得资金的持续追捧，单月净流入超过6亿元，而此前的7月，该数据为净流出30亿元，逆转态势显露。

对于可能的风格转换，诺安基金认为，在短期基本面较为平稳、市场情绪向好、但流动性仍有隐忧背景下，市场总体将维持震荡，投资机会趋于均衡。成长股经历普涨之后，总体估值已偏高，无疑增加了选股难度;而蓝筹板块的悲观预期呈现出自我强化的趋势，这或许又在孕育投资机会。

有分析观点认为，国债期货的上市，不管是从市场情绪还是资金流向上来说都可能形成一定的负面影响，但近期宏观经济数据向好，大盘蓝筹业绩增速超预期，这将对市场指数起到支撑作用。

不过，从资金规模上看，上述资金或许只能保证A股大盘“不太差”。方正证券(601901)认为，央票发行以及逆回购利率降幅不及预期，显示了央行“锁长补短”的决心，也让市场对央行的公开市场操作难以抱着大幅投放的期望。9月10日和9月27日将有3年期央票到期，央行很有可能继续发行央票，市场对资金面的预期可能受到进一步打击，对公开市场投放无法抱有大的期望。

在央行不放水的情况下，市场仍然可能只是存量资金在自我折腾。值得注意的是，如果大盘股持续吸纳存量资金，则可能引发另一个风险。兴业证券(601377)认为，经济企稳而货币政策未松，融资成本走高抑制补库存，旺季可能不旺。除非货币政策放松，否则，基于经济复苏而炒作周期股只会加剧存量消耗，反而不利于大盘。