国际监管新规放宽对外汇衍生品交易限制

在本周一的最后时刻，国际清算银行向一级经纪商和外汇交易商作出了让步，放宽了一些为了降低场外衍生品交易系统性风险的新监管规则要求。国际清算银行的全球改革方案，总的来说将要求不愿意通过中央清算的复杂场外衍生品交易，缴纳更高的保证金，这将使交易成本大增。

在美国的游说下，最后时刻改的规则改动将免除对外汇掉期和远期合约实施初始保证金要求，并容许银行和经纪商重复利用收到的客户保证金??原来的方案是禁止“重复质押(rehypothecation)”行为的。

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然而，监管者保留了一个早期的方案??强迫互换交易对手方基于总值的基础上(on a gross basis)来交换初始保证金??而不容许进行净值处理。

自雷曼倒闭引发金融危机以来，20国集团一直希望全面改革金融衍生品市场，改革的部分内容包括强制中央清算，以及在可能情况下进行场内交易，而且全部交易都将被记录。

巴塞尔银行监管委员会发布了最终规定，要求银行与券商为不通过“清算所”的互换衍生品交易缴纳保证金。若交易通过清算所，那么当交易的一方破产时，清算所本身会生成一个缓冲机制。

最终的监管新规从2015年12月开始，起初只限于规模很大的衍生品交易商，并用四年时间向市场其他领域推行。

英国央行行长兼金融稳定委员会主席卡尼表示：“我们需要在中央清算和双边交易之间提供经济动力。”他还表示，2/3的利率互换和40%的信贷衍生品现在已经通过中央集中清算。

外汇行业一直认为，它们和股票和金融衍生品是不一样的，它们过去几年发展的措施已经降低了系统性风险，比如说CLS银行国际运营的交割系统。