华尔街大佬去杠杆化至少还需5年才能完成

华尔街大佬Gary Shilling对未来全球经济和市场发表评论，称目前美国和全球的投资环境依然还处于去杠杆化的支配中，家庭和机构依然在为了减少负债而不懈努力。

Gary Shilling认为，去杠杆化的道路至少还要走5年：

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家庭和机构两个方面的去杠杆化进程已经开始了，但要回到长期平稳的趋势还有很长的路要走。如果我们仅仅是简单地延伸下行的滑坡，随着银行资产持续被抛弃和资本的提升，金融部门将需要9.5年的时间来恢复正常趋势，家庭部门将需要8.3年。

然而，我们认为从现在开始，去杠杆化的进程还剩下5年来完成，加上此前2008年至2012年的初级阶段，整个进程差不多是10年。这是大规模金融泡沫之后去杠杆化所需要的正常恢复时间。Carmen Reinhardt和Kenneth Rogoff的书中对此有提过，书名是“This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly”。

Gary Shilling还预计，在进行去杠杆化的这几年内，美国经济的年均增长将为2%，“2%的GDP增速暗示失业率会慢性地增长，可能在每年1%左右的速率。这意味着2013年12月美国失业率将达到8.8%，2014年12月将达到9.9%……这种慢性失业率上涨是政府各个方面和美联储都无法忍受的，所以创造就业的压力依然存在于去杠杆化的进程中。此外，巨额政府赤字等问题也会带来很大压力。”

据Gary Shilling的描述，去杠杆化的力量是“相当巨大的”，因为这可以抵得过大量刺激措施的作用：

“从2008年以来，美国被各种财政和货币刺激措施包裹着，但是经济增长依然疲弱缓慢。联邦政府赤字超过了万亿美元，但这些赤字确实换来了婴儿潮一代退休、社保医疗福利等等问题的平息。预计去杠杆化的进程完成之后，美国长期经济增长将会回到3.5%的水平。”