美国对冲基金SAC会把哪些华尔街大佬拖下水？

编者按：近日，美国对冲基金SAC因内幕交易而向司法部门低头认罪，震惊整个基金行业和金融界。在2008年金融危机之后，美国加大金融监管力度的背景下，华尔街向其提供杠杆或协助其完成非法交易的大型机构都可能受到牵连。

推荐阅读

基金分红中存在的误区

• 三中全会后如何投资基金？
• 通胀压力高 基金“变盘”呼声渐起
• 传统封基折价“归零”带来超额收益

华尔街同SAC资本有商业往来的公司，现在私下里不得不担忧被官司缠身的SAC拖下水。从公开场合来看，华尔街是站在SAC资本背后，但据知情人士透露，华尔街大佬私下里却表示担忧，尤其是在多德弗兰克金融改革法(2008年金融危机后，美国加大对金融机构监管的法案，于2010年7月15日获最终通过——编译者注)监管的背景下，他们很可能被卷入其中。

很难低估SAC资本对华尔街的影响。对冲基金SAC在交易策略中应用了显著的杠杆，通过借钱的杠杆操作旗下资产。最近提交的监管材料显示，SAC的实际管理规模达到了500亿美元，远远高于其所说的150亿美元。实际上，即使在SAC内部，也只有很少的人才知晓其在市场上的实际交易额，保守估计，这一交易数字以千亿美元计算。

如此大的交易量，可能使得其主要券商问题重重。据业内人士估计，数年来，SAC资本向其主要券商支付了数十亿美元的费用。据最新的信息披露，获得SAC佣金的包括美林证券、巴克莱、法国巴黎银行等10家。简言之，SAC的钱流向华尔街各处。“在这些公司中，许多人的职业都和SAC密切相关。”一位受雇于其中一家券商服务SAC的内部人士曾表示，“这些人都是依赖SAC桌上掉下的面包屑生存，只不过这些面包屑也是用金子做的。”

从目前的和解来看，司法部门选择不冻结SAC的资产的做法受到了华尔街的欢迎。不过，一些券商的雇员可能面临“协助和教唆”SAC违反证券法的调查。自从20世纪90年代来以来，美国证券交易委员会(SEC)就能以协助或教唆的名义起诉协助证券欺诈的人士。但是，SEC要想发起此类起诉却很复杂，需要证明这些人是在“知情”的前提下协助欺诈，这意味着SEC提起此类诉讼的难度增加。

多德弗兰克金融改革法允许SEC向“无意”提供证券协助的第三方人士提起诉讼。这意味着，他们有可能对没有进一步采取措施阻止SAC内幕交易负有法律责任。因此，帮助SAC执行交易、向SAC借钱提供杠杆协助其完成内幕交易，都有可能使得这些券商牵涉其中。一位法律人士透露，一些券商很有可能已经收到要求就相关非法交易提供信息的传票，一些券商甚至已经开始进行内部调查。

监管层关注的还有一点，内幕交易是否倾向集中于某一家主要券商。不过，目前还没有确切证据。此外，具有讽刺意味的是，由于SAC巨额的交易量，其中只有一小部分交易违法，且又只有一小部分交易是由SAC的主要券商完成，反而有可能掩盖并帮助相关券商逃避麻烦。

对美国证券交易委员会而言，这是一起前所未有的新案子，因而可能不会冒险采取没有把握的行动。例如，如果SAC的主要券商是数年前执行交易，甚至发生在多德弗兰克金融改革法生效以前，那么，要求券商对无意协助SAC完成非法交易而承担责任是否妥当? 　(作者系美国商业评论人士，本文由姚波翻译，有删节)