券商量化投资规模攀升 渐成自营收益稳定器

 相对于上千亿元的券商自营规模来说，其中量化投资的规模依然偏小。但随着国内量化投资的不断发展，这一利器正为券商自营施展拳脚提供更大空间。

量化投资规模上升

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近年来受证券市场震荡行情影响，部分券商自营业务波动较大，投资策略也趋于保守。某券商自营业部负责人透露，虽然目前各券商对量化投资的配置比例有所不同，但可以肯定的是，在各券商趋稳的投资策略下，量化投资规模正不断上升。

“量化投资只是自营投资配置的一部分，但其最大的特点是能增加券商自营业绩的稳定性。”长城证券量化投资部总经理彭艳称。

事实上，参与量化投资使券商自营业务在一定程度上摆脱了以往“靠天吃饭”的状况，今年以来券商自营对量化投资的参与一直较为积极，成绩也比较理想。以长城证券为例，数据显示，2013年长城证券期限套利策略月均投入58637.57万元，年化收益率为8.71%;而2012年期限套利策略月均投入52750.06万元，年化收益率降为6.67%。

“我们量化投资的规模约占自营总额的1/4，配置比例在同行业中相对较高。”彭艳称，期现套利策略是一种低风险绝对收益策略，通过及时抓取期货和现货之间的不合理价差，实现盈利。

“量化投资的收益率稳定性较高，在震荡市中更能凸显赚钱效应。”深圳某中型券商自营部门负责人表示，未来券商在自有资金充足的情况下或将加大投入。

控制风险是根本

虽然量化交易在国外已经是主流交易模式，在国内却还是相对新鲜，如果对内部风险控制的意识和准备不足，容易酿成巨大风险。

“量化投资在国内的发展大概经历了三四年，策略、风险控制还比较薄弱，所以未来可能还会遇到很多问题。”上述人士坦言。

目前国内的程序化还是建立在传统经验和计算机模型的基础之上，远没有达到成熟阶段，先天不足是主要原因，由于市场机制不健全，存在着明显的做多风险敞口。

“量化投资中，最大的风险是操作风险，其次是建立在传统经验和计算机模型基础上的交易程序。”据深圳某券商风控部门负责人称，如果券商自营部门能较好地控制好风险，量化投资对自营业绩的贡献将进一步提升。

多位业内人士称，市场经济行为的传导正变得越来越复杂，用数量工具把思考过程简化、提高决策效率是一个必然的趋势，而量化投资未来也会逐渐成为一种主流投资决策模式。