开闸满一年 期货资管推“一对多”

昨日，市场消息称，中国期货业协会向部分获得资管牌照的期货公司下发了《期货公司客户资产管理业务管理办法》征求意见稿(下称“《征求意见稿》”)，拟放开期货资管“一对多”业务。

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2012年11月下旬，首批18家期货公司获得资管业务牌照，至今年11月份，获得资管牌照的期货公司数量扩大到27家。业务开闸虽然已满一年，但其发展并不如预料得那样美好，大多数期货公司资管业务处于“进退两难”的地带。

资管业务利润贡献有限

《金证券》记者从行业内获悉，获得资管牌照的期货公司，对资管业务都相当重视，然而成绩却十分平淡。

公开信息显示，目前期货资管规模仅在8亿元至10亿元左右。期货行业资深人士透露，该规模中期货行业老大永安期货占据了不小的份额，其他大部分期货公司资管规模较小且增长缓慢。据了解，永安期货资管业务较为突出很大一部分原因是受益于浙江较为开放、活跃的期货市场。

期货行业资深人士指出，目前期货资管业务对期货公司利润贡献有限。能够查阅到的中期协最新数据显示，今年上半年，期货公司资产管理收入总计只有329.45万元。

期货资管业务发展困难，主要是受限于初期政策规定的“一对一”专户模式、100万元投资门槛、允许投资的方向等。此次《征求意见稿》明确提出，期货资管业务可从事的业务范围包括为单一客户办理定向资产管理业务;为多个客户办理集合资产管理业务;为客户办理特定目的的专项资产管理业务。

这意味着，期货资管业务不再受限于“一对一”模式，未来“一对多”模式也将放开。

国内一家大型期货公司人士告诉《金证券》记者，此前“一对一”模式下，期货资管业务很难有大的发挥空间，个别期货公司为推进资管业务，出现围绕着“一对一”模式打擦边球的情况。该人士保守估计，“一对多”业务放开后，目前期货资管规模的体量将放大一倍左右。

期货资管产品将有变化

《征求意见稿》称，期货公司资产管理业务接受单个客户的委托资产不得低于人民币100万元，集合资产管理业务接受单个客户的委托资产不得低于人民币50万元，且客户委托资产只能为货币资金形式。其中，集合计划募集要求单个集合计划客户数量应当在200个以下，且单个客户参与金额不低于50万元人民币。

华南一家期货公司市场部人士以亲身感受介绍，由于投资者普遍认为期货风险较大，因此此前“一对一”中100万元的投资门槛，很难吸引客户，“一对多”放开后，门槛降低到50万元，在推广产品时方便很多。

接受《金证券》记者访问的多位期货行业工作人员都表示，目前期货资管发展最大的问题是普通投资者对期货资管产品不理解或存在认识误区。前述华南一家期货公司市场部人士表示，前期资管业务的重点是放在产品设计上，未来资管业务的重点可能更多放在市场推广中。

国内某期货公司资管团队人士也向《金证券》记者表示，“基本上前面的产品我们口头上都是保证收益的，接下来对于能够承担风险的客户，我们会设计一些浮动收益型的，或者更加灵活的。”这位人士称，期货资管产品虽然不像直接投资期货风险那么高，但未来肯定会有一些高风险高收益的产品出现。