“小票”巨震无碍跨年行情

投资感悟

中秦

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　　本周A股在管理层推出IPO重启时间表后，创业板出现剧烈震荡，而上证指数则非常稳健。笔者相信这次创业板的巨震并不足以影响一轮结构性的跨年度牛市行情的来临。

　　创业板不允许借壳上市将促使创业板真正形成分化。现在创业板很多公司实际上和主板公司并无区别，有些行业公司属于经济转型的受损者，有不少公司希望通过重组或者借壳的游戏进行资本运作，规避退市风险。这次明确了创业板公司不允许借壳上市，实际上是对游戏规则的一次重设，其影响是深远的。首先，对那些主营业务惨淡，经营压力巨大的公司而言，如果不能短期扭转局面，或许就将向退市靠近；其次，对于之前很多拟通过借壳的方式进行脱胎换骨的公司而言，或许在法律层面上形成障碍，未来成功重组的不确定性加大，特别是对前期炒高的个股来说，后续风险不小。本周后半段，不少创业板个股特别是绩差个股继续破位下跌，与那些新兴行业个股的强势产生了鲜明对比。对于创业板来说，这次巨震可能只是个股分化的开始，未来的投机炒作将会收敛很多，回避垃圾股将是一项重要工作。

　　创业板在IPO重启之后将迎来新机会。市场已经对此次重启有了充分的心理准备，真正好的新经济的公司基本上都在排队，例如从事家庭建筑装饰的东易日盛，从事硅穿孔封装的晶方科技，信息安全行业的绿盟科技，广告行业的思美传媒，通过为创新药的量产工艺进行研发获得未来生产订单的博腾制药，侧重于工业机器人下游系统集成的华恒焊接，生产家庭住宅厨卫装修所用的集成吊顶的友邦吊顶，运营连锁体检医院的慈铭体检，诊断和脱敏治疗尘螨过敏的我武生物……特别是在新的IPO定价规则下，如果上市定位合理，投资者无疑拥有更多机会。

　　重组壳资源重回主板。随着创业板禁止借壳上市，一时间火热的创业板壳资源立即灭失，虽然说借壳上市参照IPO的标准，但是不管怎么说，主板市场那些价格低廉的壳公司仍然吸引着那些不愿排队的插队生，而主板的壳资源价值将重新受到认可。本周随着A股主板市场趋稳，低价股表现相对活跃，这说明投机资金随着年底临近，开始关注低价重组股。具有国资背景的传统产业上市公司的转型重组最值得关注，这个过程可以不涉及借壳上市，而只是在产业布局方面进行调整，给公司基本面和估值都将带来重大改观。最近上海国资委以及邻近的无锡国资委纷纷亮出国资改革举措，这些地区的低价重组股表现非常活跃，这个思路和逻辑会逐步深化到整个主板市场。

　　创业板良性调整出现分化，主板市场热点不断，在这种局面下，本轮结构性牛市跨年度的趋势没有改变。只要及时回避风险，避开高价、绩差的创业板个股，积极参与市场热点是最近的主要操作策略。