期货私募崛起新生代“四小龙”

 业绩最好的超60%，看好明年期指机会

今年以来一批业绩抢眼的阳光期货私募崛起，业绩最好的年化收益率超过60%，最低也在10%以上。这其中有去年发迹的凯丰，还有知名度并不高的持赢、白石、颉昂……

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“之前，行业里面有很多个人英雄主义式的明星操盘手，业绩大起大落，让人兴奋，也让人惊心动魄。但是今年，更多的是一个个以整体形象出现的期货私募，它们在成熟、在慢慢浮出水面。”国内一家期货公司副总12月16日对《金证券》记者说。

新生代“四小龙”

在期货私募中，深圳凯丰投资管理有限公司成名最早——2012年末，其因一款单账户产品的绝对收益高达836.35%而被市场广为知晓。

凯丰的高调有些“预谋”的味道。公司一位分管市场的负责人对《金证券》记者坦言，当时有意让更多的人知道凯丰，所以拿出一款业绩特别好的单账户产品博取眼球。

期货业内闷声发财的套路开始被打破。2013年，南京持赢投资管理有限公司、北京颉昂投资管理有限公司、白石资产管理(上海)有限公司等相继浮出水面，更愿意接触公众。

“期货行业个人英雄主义、大起大落的明星操盘手时代特征慢慢淡化，取而代之的是以团队、专业形象出现的期货私募群体。”一家期货公司副总对《金证券》记者表示。

《金证券》记者了解到，上述被业内频繁提及的四家期货私募，其旗下管理的产品，业绩最好的一只年化收益率超60%，业绩最低的也在10%以上。

不约而同“低仓位”

有意思的是，四家期货私募的投资策略不约而同地提到了“低仓位”。

凯丰方面对《金证券》记者透露，公司在仓位控制上，一直遵循单边仓位15%以下的策略。白石比凯丰更谨慎，表示公司一般将单边仓位控制在10%左右。持赢和颉昂虽然没有透露具体的仓位情况，但都反复强调投资策略“相当保守”。

这样的审慎风格与过往期货明星操盘手大相径庭。

“今年期货行业的政策很多，对期货市场、期货投资策略的认识都在发生改变。期货私募选择偏保守的投资策略，也是市场越来越成熟的标志。”融智评级研究员认为。

记者注意到，这些业内领先的期货私募，其旗下产品的净值回撤都很小，收益呈现稳步上涨的状态。

牵手公募“是主流”

新生代期货私募崛起过程中，行业生存法则也被悄然重塑。例如，越来越愿意选择与公募合作，不再局限于扮演为高净值客户做资产配置的角色，坚决不碰新的期货品种，甚至坚决不接纳超过60岁的投资人……

记者从期货业了解到，期货私募产品的成立主要有四种方式，即单账户产品、有限合伙产品、和期货公司合作设立一对一产品、与公募基金合作设立专户产品。

据悉，今年市场一个很重要的变化是，越来越多的期货私募主动选择与公募合作，成立专户产品。“单账户产品规模太小，有限合伙面临税收的不确定性问题，跟期货公司合作的一对一产品在客户选择上也有局限，公募专户形式今后将是期货私募发展的主流。”凯丰基金一位分管市场的负责人告诉《金证券》记者。

股指期货“机会大”

记者了解到，今年几家做得好的期货私募，主要是在商品期货上有所斩获，今年在股指期货上的投资很少。不过，这个情况在12月出现了新的变化。多家期货私募在公开或内部会议上提及，明年的期指机会很大。

值得一提的是，新崛起的期货私募开始制定自己的发展“愿景”。一家不愿意透露姓名的期货私募向《金证券》记者坦言，趁着投资业绩还算不错，正在融资建立自己的现货圈。所谓现货圈，就是建立自己的现货人脉、仓储等，增加自己在现货交割方面的能力。

前述那家期货公司副总认为，期货私募的发展越来越成体系，不排除近两三年的时间内出现超级期货私募的可能。

《延伸阅读

江苏期货私募跑出“黑马”

与深圳、浙江等地相比，江苏的期货市场不算发达，不过今年也跑出了两匹“黑马”。一个是南京持赢投资管理有限公司，还有一家是苏北的投资管理公司。

持赢方面在接受《金证券》记者采访时坦言，江苏地区的投资者对期货的认识尚不充分。“像我们这么保守的投资风格，在市场里推进也感到十分困难。”

记者了解到，目前持赢的投资者构成中，个人投资者以高净值人群为主，购买期货私募产品主要是做资产配置;机构投资者则主要是券商、公募的自营资金。来自产业的投资者仍然较少。　 胡春春(专栏)