2013年期货私募业绩座次排定正规军显威力

　　期货私募的收益神话再次续写。上周末，2013年期货私募业绩正式公布，冠军花落银闰投资董事长刘增铖管理的“铖功程序化”，全年收益率高达627.38%。数据显示，个人英雄很难书写，而团队化管理下的资管产品整体战胜单打独斗的操盘手。

　　刘增铖627.38%收益夺冠

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　　由于期货账户是单纯的个人理财，存在存续期短、客户合作不稳定的特征，所以有些账户只记录了一段时间就停止了操作。

　　根据期货资管网数据，截至2013年12月31号，在299个管理期货策略产品中，具有持续业绩记录的产品只有156只，其中包含11只有限合伙产品、2只信托产品、1只券商集合理财、1只期货专户、19只公募专户和122只单账户期货专户产品。156只产品中采用主观交易策略的共有68只，采用程序化交易策略的共有88只。在2013全年的业绩表现上，156只期货产品中具有全年持续业绩记录的产品共有52只，平均收益率为34.4%，实现正收益率的产品共有37只，占比71.15%，大多产品在2013年实现了正收益。

　　52只产品中表现最好的是银闰投资刘增铖管理的铖功程序化，全年收益率高达627.38%，其管理的另外一只产品铖功主观交易从8月份到12月短短的五个月时间收益率就达到了100.1%，再次演绎了期货的暴涨神话。刘增铖是来自广州的期货操盘手，从一个国家公务员转变为全国期货行业屈指可数的知名顶级操盘手，横跨证券、期货市场达20年。

　　业内人士透露，不了解刘增铖的人会认为他的高增长是来源于运气，而且波动太大，带有赌博性质，但从他的交易数据来看并非如此，他被外界称为“暴走战士”。他认为，一个优秀的期货操盘手，策略是其次，重要的盘手的个人综合素质、灵活应对能力，在实现长期稳定收益的基础上不能丢失期货的暴利本色。

　　观察铖功程序化2013年以来的交易数据，暴利并非偶然，从3月份做空白银、6月份做空菜油、7月份做空大豆、8月做多豆粕、9月做空玻璃、12月份做多甲醇以及做空焦煤和两板，这些战绩再次证明了刘增铖是一个全品种选手。铖功程序化这个产品是采取半程序化的操作策略，由系统发出信号再由人去决定买卖。

　　除了冠军“铖功程序化”，刘增铖管理的另外一只产品“铖功主观交易”也大放异彩，在8月份到12月短短的5个月收益率就达到100.1%。而在2013年期货私募业绩排行榜上，亚军为百仕旺投资的黑天鹅二号，收益率为381%；季军是广州康腾投资的康腾1号，收益率为161.89%。

　　此外，吴才彬管理的金不落一号，收益率为106.03%；深圳柒福投资的柒福2号、张任东的恒星一号、坚果理财工作室的坚果1号、上海白石投资的白石组合一号资产管理计划、上海健峰资产的健峰对冲1号、深圳凯丰投资的凯丰对冲一号，收益率均在50%以上。

　　业绩分化明显 平均收益-4.6%

　　在期货私募界，操盘手一直是不老的神话。但在年度数据面前，单打独斗的操盘手还是输给了团队化的“正规军”。强调团队作战，成为2013年国内期货理财市场的新现象。

　　从统计的结果看，大部分团队都实现了正收益、而且是高收益，数量上看正收益比例占84%，平均收益达58.78%，这充分体现了团队优势。可见，在国内的期货市场中，期货投资的团队化、公司化、规模化、阳光化的趋势在加快，期货资管正规军的优势正在显现。

　　相对资管管团队组，期货操盘手组管理的规模较小，大多是以个人或者理财工作室组成，也有刚涉足期货行业的新秀，尽管小但不乏是有潜力的新星，业绩表现也很出色。该组中统计的账户共有20只(有2013年全年业绩记录)，平均收益率为-4.6%，实现正收益的账户有10只，占50%，相比资管团队组较为逊色。其中排名第一的是张任东管理的恒星一号，2013年收益率为87.75%，从2012年五月份至今累计收益率为213.45%；排名第二的是刘海涛管理的坚果1号，收益率为86.17%，从2012年7月份至今也有136.19%的收益；排名第三的是穆元管理的莫言程序，收益率为26.29%。

　　在期货操盘手组中，由于管理的资金规模偏小，操作上离大资金管理的思维尚有差距，所以首尾差异较大，亏损最大的同禧程序宝收益率为-89.21%，同时，亏损超过50%的账户就有4只，而涨幅超过50%的只有2只。在该组中，有几个新兴操盘手也展示了非凡的获利能力，如恒星的张任东、坚果的刘海涛、南昌稳健的周卫斌等。从期货资管团队组和操盘手组的业绩统计看，团队组明显占优势，而以个人为主的操盘手则显得很不稳定。相关人士分析，个人操盘手必须向团队化、公司化、产品化、阳光化的方向发展，否则在期货资管正规军的发展潮流中，个人盘手将逐渐边缘化。

　　管理期货策略下半年搁浅

　　从期货市场全年的表现看，上半年机会多于下半年，管理期货策略的期货产品亦是如此。根据统计的数据可以发现，无论是主观交易策略还是程序化交易策略，大部分产品的收益率来源于上半年，而下半年要么收益率幅度缩小，要么出现不同程度的回撤，程序化交易策略表现更为明显。

　　根据期货资管网采取的94只统计样本分析，2013年上半年的平均收益率为21.96%，而下半年的收益率仅为5.42%；在主观交易策略组中，35只产品上半年收益率为18.17%，下半年收益率为2.67%；在程序化交易策略组中，59只产品上半年收益率为24.15%，下半年收益率为7%。以单只产品表现为例，差异更大，如主观交易组的忠标趋势，上半年收益率为509.3%，而下半年则亏损61.42%；程序化组的黑天鹅二号同是如此，上半年收益率为178.39%，但下半年仅收益72.78%。

　　在下半年的表现中，也有表现非常出色的程序化策略产品，虽然成立时间不长，但难遮掩其光芒，例如上海富善投资旗下的富善致远1号，成立于2013年5月12日，累计收益率高达22.84%。富善投资凭借其稳健的业绩及多策略的风格获得机构投资者的青睐，目前已经成功发行了三只公募专户和一只信托产品，管理规模即将突破2亿元。