67%私募会参与新股 88%称创业板震荡下行

2013年的A股市场主板指数差强人意，创业板则创造了历史上第四高的年度指数涨幅。银行、钢铁、有色、煤炭等行业估值继续下沉，而传媒、信息等行业涨幅惊艳，大众消费、医药、家电等行业也表现不俗，2013年，牛股频出，“结构性牛市”行情演绎得淋漓尽致。2014年，哪些因素会影响A股走势?IPO重启对市场的抽血效应如何?私募基金对新股的参与意愿如何?未来经济增速和货币政策走势如何?通胀和房价何去何从?私募基金对即将推出的期权态度如何?针对以上这些问题，私募排排网数据中心对全国近70家私募基金进行了问卷调查。

近七成私募认为IPO重启不会大抽血 67%私募会参与新股

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暂停一年多的IPO终于再度放开，排队上市的企业“满血复活”，从过会情况看，尽管新股改革措施步步剑指发行“三高”，但新股发行暂停一年多引发的市场饥渴，仍然导致高价发行成为市场趋势。截至目前已有14只股票公告发行，其中，炬华科技与奥赛康的价格高于50元/股。

从IPO的火爆情况看，2014年，IPO会否对市场造成重大的抽血呢?据私募排排网数据中心调查，30.56%私募认为IPO会对市场造成大抽血局面，69.44%私募则较为乐观，认为不会对市场造成重大的影响。 达仁投资总经理杜旭东认为，从长期治理结构来看IPO重启实际是一个好事情，你不可能永远是一潭死水，必须要有新的东西进来。当然合理的退市制度是一定要存在的，如果大量的ST股存在市场里面永远出不去，这样的股市是不健康的。短期来讲新股进来，供给加大，尤其对现有创业板公司估值的冲击会非常大，但长期对中小板和创业板影响不是那么大，反而我觉得IPO重启对主板冲击会很大，中小板和创业板在一轮轮的下跌中始终表现比主板要强，把所有增速在50%以上的股票统计出来，发现主板里面有大量的“僵尸股”在里面，如果新股上来，这种股票会是一个很大的隐患。

对于从IPO放出来的80家公司来看，如果没有放开退市制度的话，结果还是被爆炒，因为现在市场讨论最多的就是把这80家股票反复的翻，研究它的制度怎么去打新，这么多资金在关注，一但发行，只会是爆炒。深交所现在给的这种交易制度的限制指标不治本，比如上市首日涨幅不能超过20%，这只会给后面的炒作提供更多的空间而已，你不让它一步到位，它可以分5步、10步走。

瑞天投资总经理兼投资总监 李鹏(专栏) 认为，第一批新股上市对主板、创业板的影响不会太大，市场炒新的热情预计会很高。后续如果新股数量保持在高位，对短期的市场会有一定影响，会分流市场的短期资金，未来个股机会还是结构性行情。

西域投资董事长 周水江也表示，IPO开闸是证券市场化的开端，对中小股票的市值会有一定影响，中小股票的市盈率在整体向下走。分流资金是投资者的心理影响，实质上对股市是没有影响的。多数私募认为，虽然IPO对于A股市场短期而言构成一定压力，而新股的再度发行也对市场资金池产生一定影响，但是从中长期来看，决策层对于新股重启所面临的问题肯定已经有所准备，中国股市依然存在向好预期。

IPO重启后，机构资金对新股的追逐异常火爆，私募基金会否参与打新和新股的前期投资呢?据私募排排网数据中心调查，66.67%私募表示会参与新股，认为新股中蕴含着大量大机会，2.77%私募明确表示不会参与新股，30.56%私募则表示会视情况而定。

88%私募认为创业板2014年会震荡下行

创业板在2013年走出了大牛市，而随着IPO的重启，市场对创业板会否遭受重创的讨论不绝于耳，2014年，创业板会何去何从?据私募排排网数据中心调查，3%私募认为创业板在2014年会继续不断创新高，8%私募认为创业板会震荡上行，而88%私募则认为创业板会震荡下行，1%私募认为创业板会开始步入熊市。

启明乐投资董事长 李坚表示，创业板指数创新高只是时间问题，创业板符合经济发展大趋势，此逻辑在2014年还会延续。周期性行业以及蓝筹股中一些标的虽然估值便宜，但是没有成长性，资金不敢轻易介入。神农投资总经理 陈宇认为创业板将向一次更大的泡沫进发，即便用2000年纳斯达克泡沫的走势来模拟，创业板指数也具有再涨20%的能力。想想那些在沪深主板饱受折磨的投资人，他们多数还没有向创业板泡沫投降，或许只有当那些最坚定的基金茅粉、银粉们，最终不得不清盘并且向投资人致歉的时候，可能这波狂潮才能见顶。也许那个顶部比甚至比再涨20%还要夸张，以至于在见顶之前，人们会嘲笑我现在的想象力实在太差。陈宇表示，既然华尔街的事儿总是重演，那么我们现在也不妨预想，这个创业板泡沫或许在上半年达到可观的顶点，然后被腰斩。

恒盈投资投资总监 韩俊刚认为创业板我们应该仔细去甄别，如果确实是高增长的公司未来一定还会有机会，但如果是一些没有业绩支撑的高估值公司，随着注册制的推行，建议投资者谨慎对待。旭诚投资总经理陈赟认为IPO重启对于目前中小板、创业板部分过高估的个股而言，将明显降低其估值，受到资金抛售，短期调整将不可避免，但是在短期投资者心理层面因素充分消化之后，市场有望迅速回暖，这几天先抑后扬的走势已经基本上反应了市场的预期。

前海一线投资基金经理胡志忠认为IPO发行、新三板改革，这些是一定要付出代价的。新三板出来，对创业板的影响是很大的。但是为什么现在市场没反映呢?是因为公募基金进入创业板，之前出来的可能是那些老鼠仓，真正的主力部队不容易退出。大家很明白，只有市场涨的时候才容易出货，跌的时候不好出货。1月份公募基金、私募基金撑了这么久，会有年终结账，创业板可能会跌得更利索点。

68.75%私募认为蓝筹股2014年不会出现大机会

随着各大机构和海外资金入场，蓝筹股估值却处于历史低位，蓝筹股在2014年会否迎来大的机会呢?据私募排排网数据中心调查，31.25%私募认为蓝筹股在2014年会有大机会，68.75%私募则认为蓝筹股不会出现系统性的大机会，只会存在阶段性机会。

胡志忠认为蓝筹股应该会有机会，如果没有机会，那问题就大了。现在监管层想放多点资金进来，基本判断是创业板会跌，蓝筹股有波段的机会，但不至于会有牛市。明年指数大致会运行在2100点到2600点，涨不了多少，因为改革的成本很高的、IPO发行、新三板上市等等。

陈赟认为开展优先股试点有利于发展直接融资，降低企业整体负债率，降低投资分析;有利于商业银行创新资本工具，满足资本监管要求;有利于为投资者提供多元化投资渠道，促进资本市场发展。

从国外经验来看，发行优先股的一般是稳定的大型企业。在我国，业内普遍认为银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业大盘蓝筹股或将率先推出优先股发行。这样将利好蓝筹股，对整个主板市场也有相当的利多成分。是否因为优先股权重股就有大行情呢?他认为目前市场的资金风格出现大转向可能性不大，蓝筹股行情需要的资金量太大了，所以优先股目前对于蓝筹股来说算是利好，还不至于主导出蓝筹行情。