对冲基金对2014年汇市的五大押注

尽管去年从澳元到美元的押注接连失利，但对冲基金似乎深信相信，今年他们将“一雪前耻”。在央行影响和各国竞相压低本币汇率以刺激经济增长的背景下，去年许多基金被人遗忘在角落。

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根据美国对冲基金研究公司(HFR)的数据，宏观外汇基金在2013年前11个月的平均回报仅为0.42%。 但许多基金近期再度加大押注，相信他们押注的趋势将在汇市重现，因为各国经济增长表现不一，利率走向也出现分化。

GAM资产组合经理Anthony Lawler表示：“考虑到地区经济增长间的差异，以及美联储(FED)与欧洲央行(ECB)和其它央行各自采取的不同政策，从全球范围来看，外汇和固定收益市场已变得越发受到关注。

Lawler并表示，与六个月前相比，基金在汇市布下了更多仓位，有鉴于此，预计外汇和利率交易将会带来更加强劲的回报。

以下是对冲基金对2014年汇市的五大押注：

　　1.做多美元兑日元

这是规模最大的一种押注，也是去年获利最多的押注。受益于日本央行超宽松货币政策，该押注去年的回报高达21%。

美联储已经开启削减购债规模模式，这可能会推高美国国债收益率，从而提升美债对投资者的吸引力，进而提振美元。此外，由于日本央行(BOJ)今年料将祭出更多刺激举措，对冲基金预计此类交易将会继续大放异彩。

外汇对冲基金公司Pecora Capital的总经理Aaron Smith表示：“今年的主要推动因素将是日元。如果你只是押注美元，或者只是持有欧元兑美元仓位，则将一无所获。”他并指出，日元是其布仓最重的货币。

美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，杠杆基金所持日元空仓约是多仓的三倍。

日本央行去年4月宣布将推行新的系列“质化和量化”货币宽松政策，采取的措施包括将增加日本国债购买量、购买更长到期时间的债券而突破之前的三年限制、增加ETF和房地产投资基金购买、两年内把日债和上市交易基金持有量增加一倍、结束之前的资产购买计划。

　　2.做空澳元兑美元或纽元

信贷危机后澳元经历了巨大涨幅，兑美元远高于平价水准，之后对冲基金纷纷做空澳元，他们认为中国对大宗商品的需求降温会拖累澳元。

PAAMCO的董事总经理和合伙人Anne-Gaelle Pouille说，不会呈现平稳下跌。

不过，近几个月做空澳元的交易获利丰厚，尤其是在上周，澳元/美元跌至2010年中期以来的最低。

因大型宏观基金抛售澳元， 澳元兑纽元上周也触及八年低点。对冲基金喜欢这种交易，因为预期澳洲利率走低，而新西兰利率将走高。

交易机构IG的市场分析师Stan Shamu表示，“市场一直看空澳元，这已经不是什么秘密了，特别是在澳大利亚政府近期减少支出和澳洲企业对于本国经济前景持谨慎态度的情况下。”

他说：“如果就业市场继续疲软，而诸如中国等澳大利亚的主要贸易对象的经济增长也放缓的话，市场将会关注这是否会触发澳洲联储降息。”

　　3.做多英镑兑欧元

英镑成为去年下半年令人意外的资产配置之一，因为英国经济的复苏提升了关于英国利率上升的预期。

虽然通胀已降至英国央行(BOE)目标水准，许多分析师更预计该央行将下调考虑加息门槛，但英国被视为步入紧缩轨道，这与欧元区存在通胀不兴疑虑的情势背道而驰。

对冲基金公司Toscafund的首席分析师Savvas Savouri说：“英镑仍然是我最爱的交易货币之一。”

据Newedge Trend Indicator显示，这些基金连续做多英镑达158天。

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)1月16日公布的一份报告显示，预计英国央行将于2015年11月升息25个基点，前次预测的升息时间为2016年8月。

报告还指出，预计英国将于2014年三季度触及央行制定的7%的失业率门槛。英国央行或在今年2月份的通胀报告中将失业率门槛下调至6.5%。

苏格兰皇家银行(RBS)在1月14日的报告中指出，预计英国央行将在2014年2月份宣布下调失业率门槛至6.5%。

　　4.做多美元兑加元

这又是一个广受对冲基金喜爱的押注，随着加元上周跌至四年低点，此交易已带来丰厚回报。加拿大经济面临下行风险，越来越多的迹象显示，加拿大央行(BOC)可能将在今年降息。

加拿大统计局(Statistics Canada)此前公布的数据显示，加拿大12月失业率为7.2%，预期6.9%，前值6.9%，为近五年的低位。12月就业人口大幅减少4.59万人，预期增加1.46万人，前值增加2.16万人。

CFTC此前公布的一份报告显示，杠杆基金对加元空头押注与多头押注之比为逾4：1。

加拿大皇家银行(RBC)G10货币策略师主管Adam Cole认为，“市场普遍预测，2014年加元表现将特别疲软。目前市场对于加元的负面消息也特别敏感。投资者们已经对在2014年早期升息的微小风险纳入预期。”

　　5.做多墨西哥比索兑新兴市场货币

因对冲基金经理们在衡量美联储缩减购债政策的影响，他们在新兴市场货币前景的看法上存在分歧。

但许多人看好墨西哥比索，归因于墨西哥经济增长强劲且信贷评级改善。

对冲基金认为美元过于强劲，难以做空美元，在此同时，做空增长缓慢新兴市场国家的货币则看起来更有吸引力。