对冲基金经理午餐话题反腐是否波及澳门博彩业

反贪腐大潮下，白酒倒下了，高档餐厅和会所撑不住了，奢侈品牌都在低调过冬了，澳门博彩业却奏出凯歌迎接新赌王。这是为何？

2013年澳门博彩收入达到3607.5亿澳门元(约合452亿美元)，同比增长18.6%，创下历史新高，令澳门博彩收入规模超过拉斯维加斯七倍有多。

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更引起关注的是，澳门博彩类股票去年升势凶猛。吕志和凭借银河娱乐(00027.HK)股价翻番财富大增，取代何鸿燊成为濠江新赌王，并一度成为彭博“乌龙版”的亚洲首富。

这种火热与去年初反贪风暴吹及濠江、导致贵宾厅业务下跌并一度出现低潮的情况形成极大反差。市场普遍分析称这是归功于利润更高的中场业务收入大幅提升，以及贵宾厅业务逐渐反弹。

“反贪腐和澳门博彩并没有直接联系，”银河娱乐投资者关系副总裁Peter Caveny对《第一财经日报》说，“去年初出现的情况只是巧合。”他说，内地每年有700万人到澳门旅游，每人每年平均去2.5次，这一数字还将继续上升，预计今年澳门博彩收入还能至少增长15%。

但投资者另有分析。一个风和日丽的中午，四名欧美对冲基金人士一起在置地广场午膳，《第一财经日报》记者有幸旁听，便有了下述对话。

对冲基金甲：今年还是继续买互联网和博彩股吧。但我还没看懂，反腐这么厉害，怎么博彩股还这么强？

对冲基金乙：去年初我们还做空了博彩股，幸好转得快。

对冲基金丙：打击叠马仔(博彩中介人)收紧信贷，确实影响了贵宾厅收入，但是原来玩贵宾厅的人都到中场玩了，现在还有一种“高端中场”，所以利润更高呢。

对冲基金乙：那也解释不了为什么博彩总收入能增加那么多啊。

甲：每个内地游客只能带2万元人民币出境，怎么这么多钱到澳门，这些钱其实都是非法流出的。

丙：据说有上万亿。

乙：我们研究认为，主要是中国M2翻倍，有钱人的资产翻了两倍，出现了“剪羊毛”的情况。大量财富聚集到少部分人手中，资金外流更快了。

对冲基金丁：博彩行业一年造就一个新首富，李嘉诚可是用了一辈子。这是不是说明，博彩业股价已经到顶，是时候沽空了？

乙：需要一个催化剂。

话题到此为止，饭毕各人离开。

1月22日摩根大通发表研究报告称，尽管澳门博彩股估值未达泡沫水平，但股价上涨过快已反映今后3年项目的增长，警告下跌机会高于上升，建议投资者减持。这是首家投行发出唱淡博彩股报告，而此前多家投行仍继续唱好。随后两日澳门博彩股急跌，其中银河娱乐市值连续两日下跌7%，吕志和身家也随之蒸发逾百亿港元。