贝莱德黄金并非最好的避险资产

发布时间：2014-1-26 11:50:00 来源：华尔街见闻浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师Russ Koesterich近日发文认为，黄金并非最好的避险资产，内容摘录如下：

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鉴于去年股市升幅较大，很多人担心股市可能出现回撤调整，所以来问我应该把钱投到哪里比较好。

尽管目前我认为股市还没进入“泡沫期”且今年将继续上涨，但我们不能排除突发性的外部风险可能导致市场下跌。

所以，人们想要配置一些避险资产来以防万一。但与传统观点不同，我认为黄金可能并非是“避险天堂”的最好选择，至少根据我们的研究是这样的。

我们的研究显示，在过去20年中，每逢金融市场不稳定时期，各种避险资产回报表现排名如下：

我们在计算时加入了“风险调整”这一指标，这将可以衡量这些避险资产提供稳定回报的能力。

如果单看绝对回报数字，黄金在上列资产中其实是最高的。但若在风险调整基础上看的话，黄金一下子就成为了最没有吸引力的避险资产(因其收益波动性过大)。

另外，在我们的研究中发现美国十年期国债即使在其发行者-美国政府发生危机的时候依然表现极佳，换句话说，投资者们即使担心美国财政危机或者政府关门之类的事，但依然会选择美债作为“避险天堂”。不少投资都把美债视为无风险资产来配置。

不过我们要强调的是避险资产≠无风险资产，并且在市场平稳正常的情况下，避险资产的表现一般都不及股市。

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