私募界黑马频出 要当恒星拒当流星
过去5年私募业人才辈出,而业绩领先的私募在选股和投资逻辑上却有诸多共性。首先,良好的市场是保持良好业绩的前提。2012年的冠军银帆投资,其管理人对当年成功的原因总结为:“之所以能够取得这样的成绩,很大程度是因为我们判断对了年初的反弹,而且在年中大部分时间都持续空仓。”
不过,仅有市场感觉只是前提,真正的超额收益则来自于对黑马个股的成功挖掘。如2009年的私募冠军新价值 罗伟广 ,以超过190%的收益缔造了一个投资神话,而其当年的业绩主要一方面依赖于其精确的选股,而另一方面则是集中持仓。
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此外,2010年冠军 常士杉(专栏) 管理的世通1号以96.16%的业绩勇夺私募冠军。其当年给自己总结的投资思路则是:选择股价低、估值低、与同行业比较估值也要低的黑马股。同样,2011年的私募冠军呈瑞投资芮崑,其业绩也大部分仰赖于对骆驼股份(601311)、富春环保(002479)等大牛股的捕捉上。而2013年的冠军创世翔黄平同样也是在一些冷门股上找到机会,如乐视网(300104)、掌趣科技(300315),这些如今的牛股,当年都鲜有人关注。
然而,从业绩领头羊的位置变化来看,都是“铁打的营盘流水的兵”,如2009年的私募冠军罗伟广,以超过190%的收益缔造了一个投资神话,不过好景不长,2010年,罗伟广旗下的大部分产品业绩惨不忍睹,一度包揽行业的倒数前20;2010年的冠军常士杉,管理的世通1号以96.16%的业绩勇夺私募冠军,而到了第二年,公司旗下的数只产品却不得不被迫清盘;2011年冠军芮崑,拿下2011年度冠军后,2012年呈瑞投资旗下产品业绩分化一度超过50%。
针对这种现象,彭树祥表示,虽然马年的第一个月给他带来了相当多的惊喜,但对于私募冠军他并不奢求,只希望保持稳定的业绩。“冠军固然能带来名,也能带来钱,但如果业绩不能持续,产品回撤很大,老客户会流失,新客户也会望而生畏。这样的冠军我不想要。”他说,“我的目标是,在净值快速增长的同时,管理好产品净值的回撤幅度。”他表示,目前创业板的风险在增大,除了部分新股外,他已经不再参与创业板的投资了。
彭树祥认为,从目前的情况来看,市场的事情要依靠市场来解决,即加速扩容直到新股的发行市盈率降到合理水平,直到新股上市初期实现均衡交易。当中国股市的市场筹码长期供不应求的局面真正被打破之后,将伴随着大批长期股价高高在上的各类庄股和众多垃圾股股价的长期价值回归,这是一次股市的革命。在此之后,股市才会迎来长牛。
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