定增产品接连浮亏 证大投资拖累建行招行

继建信信托旗下的《证大金牛增长集合资金信托计划(1期)》(下称“证大金牛”)巨额浮亏50%之后，近日 证大投资(博 吧) 旗下另一投资定向增发的信托产品《中诚信托·证大金兔1号股权投资集合资金信托计划》(下称“证大金兔”)亦被曝光账面浮亏29%。昔日被认为较为安全的定向增发产品如今也已走下神坛，而巨亏背后的责任归属问题也再次被推上了风口浪尖。

“在证券投资信托中，定向增发类的产品曾经普遍被认为风险相对较低，但是由于去年整体市场情况不好，到去年三季度末我们统计去年来参与定向增发的股票，有过半数破发。”一信托研究机构负责人对《证券日报》记者表示：“投资者买入这一类的产品最终亏损出局的恐怕不在少数。”

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证大系证券投资信托

接连浮亏

资料显示，证大投资为福布斯富豪戴志康创办的上海证大集团旗下公司，此次被曝光浮亏的两款产品分别为建信信托与中诚信托作为受托人。

在证大投资网站的简介中，我们可以清晰地看到证大投资的定向增发“情结”：公司发起成立了两家投资于场外股权的公司型基金，设立了20多个投资于定向增发的信托产品，参与了近70家上市公司的定向增发。

然而，由于证券市场去年不景气，多家上市公司定向增发持续处于破发状态，致使相关 阳光私募产品 浮亏连连。

按照建信证大金牛的公开资料，这款产品信托资金将用于投资设立有限合伙的模式，并以有限合伙的名义主要投向认购优质上市公司定向增发股份，或用于受让其他公司持有的优质上市公司定向增发股份的股权收益权。

在销售方式上，两款产品也使用了主流的银行代销方式，其中建信证大金牛产品通过其关联方建设银行(601939)代销，而中诚信托的证大金兔产品则通过招商银行(600036)的渠道。两款产品中，证大投资均担任有限合伙基金的普通合伙人，负责有限合伙企业的实际投资运作，产品成立时间也都是在2011 年。

资料显示，证大金兔产品在2011年成立后的2011年5月、6月期间，迅速完成对7只股票的定向增发。这7只股票分别是广汇能源(600256)、国栋建设(600321)、云天化(600096)、常林股份(600710)、远望谷(002161)、西藏矿业(000762)及圣农发展(002299)，认购数量分别为760万股、1800万股、179.5万股、500万股、913.87万股、450万股及1000万股。

然而随着去年定向增发持续遭遇破发，截至去年12月6日，上述7只股票中仅有一只股票浮盈，这7只股票的实际收益率累计分别为：21.85%、-18.43%、-24.49%、-29.37%、-57.21%、-45.21%、-46.14%

有媒体计算出该产品浮亏29%，不过招行则表示浮亏29%并不正确，截至2012年12月25日，该产品已返还投资本金61.4%的份额，返还时的产品净值为0.7827元。此外，建行代销的上述证大金牛产品浮亏高达50%。

信托业

被指过度营销

“在证券投资信托中，定向增发类的产品曾经普遍是风险相对较低的产品，但是由于去年整体市场情况不好，到去年三季度末我们统计去年来参与定向增发的股票，有过半数破发。”

用益信托发布的阳光私募报告显示，去年12月份，虽然市场行情上涨，但是仍然有3只阳光私募提前清盘，显示了阳光私募目前尴尬的生存境地。

“事实上，证大系的这两款产品在阳光私募中表现不是最差的。”上述人士表示，在全部阳光私募产品中，做到净值在1元以上已经不错了。

针对信托产品浮亏的事实，证大投资也为投资者抛出了展期的方案，在上述证大金兔产品中，有媒体称证大将出台“相关的补救方案”，即另成立一款有限合伙项目，标的依然是定向增发，同时，证大公司愿意拿出自有资金，占有项目投资金额的15%，与投资人共同进退，但是具体细节仍在商议之中。

“在类似的银行代销理财产品浮亏之后，往往承担后果的还是投资者，而关于银行、信托等机构在其中的职责定位，以及在产品销售中是否有涉及到风险警示不充分等问题并没有一个很严格的标准，这也导致类似的问题时常发生，如果要使理财市场走向规范，投资者以及销售机构都需要成熟起来。”有银行业分析人士对记者指出。