德银去杠杆化的过程已接近尾声

德意志银行经济学家Joe LaVorgna表示，从金融危机以来，困扰了市场多年的去杠杆化进程已经快要接近尾声了。

Joe LaVorgna表示，截至2012年第三季度的四个季度内，名义GDP水平为4.3%，现在我们假设永久性名义GDP增长4.5%，同时假设债务水平稳定(实际上还在持续温和下滑)，这就意味着到2014年第二季度，美国家庭摘取占可支配收入比重将会回到长期以来的平均水平。

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他还补充称，“当然，名义GDP增速有可能还会更快，尤其是美国政府方面关于预算问题的争议解决之后。如果名义GDP增长水平达到5%，我们就能够在2014年第一季度回到长期平均水平。”

此外，Joe LaVorgna还认为，去杠杆化过程的最后阶段将会进行得一帆风顺，他表示：

有一种说法称，将美国去杠杆化过程分为六段，最后那一段将会非常痛苦，程度堪比之前五段时间的总和。对此种说法，我们持高度怀疑的态度。这一段时间，债务水平其实一直在下降，主要是由于银行破产和抵押贷款止赎的因素。未来进一步去杠杆化过程将在整个周期中处于最微量的水平。

最后，我们预计家庭方面还会出现再度杠杆化的现象，这可能会给经济活动制造一些推动力。私人部门的消费者信贷已经停止下滑了，我们可以说已经处于再度杠杆化的早期阶段了。