阳光私募基金 也可以“私人定制”

你和几个朋友有一笔资金想去资本市场投资，但自己又没有时间时刻盯着资本市场的行情，或者自己对资本市场的把握能力不足，怎么办?没关系，你可以叫投资公司帮你“私人定制”一款基金产品。这款产品可以根据你的资金量，风险偏好等情况，做出相适应的设计。

记者了解到，随着投资者对资本市场投资的逐渐认可，已经有越来越多的温州投资人选择了这种方式进行投资。而外地的一些“投顾”，也看到了温州投资者的需求，亲临温州，为温州投资者“出谋划策”。

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一款投资期货的私人定制产品最近面世

受几个投资者的委托，去年年底刚成立的“汇迪投资公司”，在今年年初发行了一款阳光私募基金—鹏华资产汇迪罗杰岛量化1号专项资产管理计划。该产品的总规模3030万元，其中几个投资人出资1030万元，剩余的2000万元从某银行募集。

这是该投资公司发行的第一款产品，投资的方向是期货领域。该投资公司负责人介绍，与以往的产品“先有产品再有投资者”的模式不同，这款产品走的是“私人定制”的路子，即先有投资者的投资意向，并出资，然后投资公司根据投资者的意愿，在全国各地遴选与投资者意愿相匹配的投资顾问。经过与投资顾问的协商，按照信托产品的方式进行运作，为了达到信托最低3000万元的规模，到银行进行剩余资金的募集。

这只产品为“结构化”产品，银行的2000万元资金，享受固定回报，为“优先级”。而投资者出资的1030万元，为“劣后级”，产品期限一年到期后，扣除给予投资顾问的分成，投资者向银行支付固定回报，剩余的收益，由劣后级的投资者分享。当然，如果这只产品出现投资亏损，劣后级投资者也无条件向银行支付固定回报，亏损由投资者分担。为了确保优先级投资的收益，该产品设计了止损线，即当净值跌到0.85元时，产品须清盘。

据介绍，该产品之所以选择了期货作为投资方向，是出资人认为期货领域的机会更大，且有多空交易，风险更容易把握。“这是私人定制的一个特点，我们会根据出资人的风险偏好，去设计产品。”该公司负责人说，除了选择产品投资方向之外，投资公司作为产品的管理者，也会按照出资人的风格，选择相匹配的投资顾问，如希望相对稳健的，则在众多的投顾里，选择往年业绩稳健的人来操盘。以“鹏华资产汇迪罗杰岛量化1号专项资产管理计划”为例，由于出资人希望相对稳健，因此他们选择了国内某知名投资公司的投顾，他有多年操盘期货的经历，且往年的成绩都比较稳健，回撤不超过5%。

为了让产品既符合私人定制的特点，又实行阳光化管理，投资公司会与信托或基金公司等进行合作，包装成一只阳光化的私募基金，这样一来，投资者就可以通过一些专业的网站，实时看到该产品的收益情况。

为提高产品收益在全国范围找操盘手

为了提高产品的收益率，投资公司要花大量的精力寻找业绩优良的投顾。上述投资公司负责人说，相比于募集资金，难度更大的是寻找好的投顾，温州本土几乎没有在全国知名的投资顾问，因此他们的选择范围是全国。

在第一只产品发行之后，汇迪投资公司开始筹划第二只基金。前几天，该公司还邀请“期货中国网”的负责人来温州，希望能通过该网站物色更多的操盘手。

据期货中国网的负责人介绍，目前国内好的操盘手，集中在上海、深圳、杭州等地。该网站会对目前所有投资方向为期货的“专户产品”进行收益率排名，并对其操盘风格进行跟踪，因此对全国多数操盘手比较了解。

在听了投资公司对新产品的设想后，该网站负责人凭着记忆，给投资公司报出了几个操盘手的名字，以及其过往产品的收益情况，供投资公司参考。

记者了解到，把好的操盘手引入温州，为温州投资者服务，已成为温州不少投资公司的一项比较重要的业务。证星金融温州综合服务部负责人陈良告诉记者，温州投资者历来的投资风格是喜欢“杠杆交易”，前些年大部分投资者只关注楼市与民间借贷，“漠视”了资本市场。但近年来，随着楼市与民间借贷的萎缩，他们开始留意资本市场。由于资本市场比较专业，这些“初学者”以散户的形式进入，一般情况是亏多赚少，因此需要一些专业的操盘手帮他们进行投资。现在，这种需求渐大，所以他们公司也应市场所需，一项重要工作就是引进全国好的操盘手，为温州投资者所用。

“外地的投资顾问也比较希望能与温州投资者合作，因为温州丰裕的民间资金一直在全国有名。”陈良说，由于双方都有合作的意愿，未来类似私人定制的私募产品会越来越多地出现。

私人定制产品逐渐受到投资者认可

实际上，由投资公司包装的“私人定制”阳光私募基金，鹏华资产汇迪罗杰岛量化1号专项资产管理计划并不是我市的第一只产品。几年前，本土首家阳光化基金私募公司“思考投资”便开始利用信托等模式，向温州市民推介该项服务：只要你有一定的资金，你就可以拥有一只自己的基金产品。

思考投资管理公司负责人告诉记者，目前该公司旗下一共发行了18款结构化的基金产品，投资于证券二级市场，单只基金的规模从3000万到6000万元不等。

据思考投资负责人介绍，这种产品发起比较简单，只要2个出资人出资，资金达到一定的要求，就可以由投资公司对其进行包装，找到银行或者其他优先级出资人，再找到信托等机构，形成一只阳光化的私募产品。如果投资者对自己的操盘能力比较有信心，自己也可以是这只产品的操盘手。

在期限等方面，也完全可以实现“私人定制”，在签订协议时，可以增加一些灵活变动的条款，如经过一段时间的投资之后，对收益率很满意，可以提前终止这只产品。

记者了解到，这种私人定制的产品，由于引入专业的操盘手来打理，整体收益会高于散户的投资收益，因此也受到了一些证券公司或期货公司的青睐，纷纷推出这类产品来“收编”散户。以永安期货为例，近年来就发行了好几款“期货专户”产品，已经结束的几期产品，年化收益率普遍超过了20%。受到前面几款产品的“刺激”，后来发行的几款产品，投资者购买的意愿很强。

“资本市场说到底是专家的一个市场，散户赚钱的难度越来越大，因此我们觉得这种产品在将来会越来越多。”汇迪投资公司相关负责人对这类产品的未来寄予期望，他预计，今年该公司还将发行2-3款类似的产品。

业内人士说，私人定制的投资于资本市场的产品，其实一直就存在，前几年就有不少投资者把钱交给一些操盘手来打理。不过以前更多的是单账户打理，并没有实现阳光化，因此存在道德风险。引入阳光化操作，最大的好处，就是避免了道德风险。