割肉抄底 私募一哥徐翔玩“金蝉脱壳”

在江湖上呼风唤雨的“私募一哥”徐翔，去年三季度重仓酒鬼酒不幸“中枪”，在股价连续跌停后损失惨重。昨天，酒鬼酒公布2012年度年报，一直擅长快进快出的徐翔这次却没有从酒鬼酒中出逃，反而在割肉后又进场抄底，持股数甚至超过了去年三季度末。

不过，种种迹象表明，在抄底成功后，徐翔今年初已从酒鬼酒清仓，之后该股股价便重回跌势。

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徐翔割肉后再进场抄底

年报显示，到去年底，徐翔掌管的泽熙投资，有两只产品进入前十大流通股东，其中泽熙瑞金1号以483.21万股的持股数位居第二大流通股东，比去年三季度末增加169.8万股。龙信基金通1号(泽熙11期)以300.32万股的持股数位居第五大流通股东，比去年三季度末增加3万股。

资料显示，泽熙瑞金1号和龙信基金通1号去年三季度末跻身酒鬼酒前十大流通股东，合计持股数610.73万股，估计持股成本在50元上下。11月中旬酒鬼酒被曝“塑化剂事件”，股票复牌后连续4个跌停。11月23日第一个跌停时，被怀疑是徐翔操盘席位的国泰君安交易单元(390426)卖出4586万元，共计108万股；一家机构则蹊跷接盘买入4282万元。11月28日第4个跌停时，国泰君安交易单元(390426)再次卖出1.16亿元，共计约370万股。也就是说，徐翔前后两次共卖出酒鬼酒478万股，将持有的酒鬼酒大部分割肉卖出，光是这两次割肉估计损失就近8000万元。

资料显示，去年11月30日，泽熙瑞金1号的净值跌至1.7269元，比一周前下跌了将近8%。不过，徐翔显然并不甘心遭受如此惨痛的失败，之后便开始买入，准备上演抄底重庆啤酒的一幕。12月4日，国泰君安交易单元(390426)便买入4701万元酒鬼酒，以当天28.87元的成交均价计算，买入约163万股，这一成交价比11月28日的卖出价低了2.6元左右，当天酒鬼酒股价涨停。12月5日，国泰君安交易单元(390426)再次买入1834万元约60万股。

白酒股价筑顶，徐翔年初清仓

如果以为徐翔会继续耐心持有酒鬼酒，那就错了。在酒鬼酒反弹到33元以上时，今年1月4日，国泰君安交易单元(390426) 便卖出1.67亿元约488.3万股。仅去年12月4日、5日的两笔买入，估计就获利千万元以上。之后该股又收出三连阳。以徐翔的风格，估计今年初便已清仓酒鬼酒。虽然未能捞回全部损失，也算是挽回些颜面。

1月10日，酒鬼酒达到反弹高点35.95元后，股价便重回跌途，到1月28日最低跌至27.78元，最大跌幅超过两成。

浙商证券资深投资顾问朱雍利认为，在连续遭遇“塑化剂事件”和中央“禁酒令”后，白酒股的业绩拐点已得到明确，股价筑顶比较明显。去年全年，酒鬼酒营业收入达16.52亿元，同比增长71.76%；净利4.95亿元，同比增长157.22%，这主要是因为公司利用募集资金完成包装生产线的改造，生产线已于2011年底正式投入生产，提升了包装生产能力，生产量比上年同期增长39.44%。

而去年四季度，在本来应该是白酒的销售旺季，酒鬼酒营业收入仅1.74亿元，净利润仅3686万元，分别只有去年第三季度5.49亿元营业收入和1.97亿元净利润的31.69%和18.68%。在白酒行业基本面恶化的情况下，白酒股已失去了长期投资价值。

一向快进快出的徐翔这次为何未能从酒鬼酒中从容脱身？朱雍利认为，主要是随着徐翔掌管的私募产品规模不断扩大，已不大适合快进快出的风格，只能从过去的激进风格转向相对稳健，这是许多私募产品阳光化之后必然要经历的转型过程。但凭借敏捷的市场嗅觉，徐翔还是非常擅长捕捉交易性的机会。这次利用抄底摊低成本，交易策略还是比较成功的。

资料显示，去年底，泽熙瑞金1号的净值已达到1.921元，回升到了“塑料剂事件”爆发前的水平，今年2月1日回升到1.9774元，接近历史最高水平。