券商资管规模迈入井喷期 集合理财抓牛股有奇招

券商集合理财最新报告期持有的股票逐步浮出水面。据Wind统计数据显示，A股中共有558只个股在去年四季度末被各类券商集合理财持有，按照昨日收盘价计算，持股总市值达到了244亿。

不过，近日有关券商资管业务井喷的消息频频传出。这区区244亿元的持股市值相对于将近两万亿的资管总规模来说，只是冰山一角。

推荐阅读

优秀对冲基金您抓住了吗？

• 一哥抄底酒鬼酒 或已尝到甜头离场
• 私募三强“星途”光明
• 2013年买哪类私募基金？

资管规模迈入“井喷期”

券商资管规模如今正进入井喷阶段，在2012年11月底正式突破1万亿元大关之后，目前正在向2万亿元的大关奋力冲刺。证券业协会1月16日发布的2012年度证券公司经营数据显示，截至2012年12月31日，114家证券公司受托管理资金本金总额1.89万亿元，相对于去年三季度末的9295.96亿元翻了一番。而2011年末时的数据仅为2818.68亿元，同比暴增近六倍。

就在2012年的5月份，全国证券公司创新发展研讨会在北京举行，监管部门拟定了一系列的券商创新措施并对外公开征求意见。随后，2012年10月25日，“证券公司资产管理业务创新发展”专题会议再次召开，新的资产管理业务规则在强化监管、防控风险的同时，放松了对证券公司资产管理业务的管制，取消集合计划行政审批，改为产品成立后向证券业协会备案管理，使集合计划的发行效率大为提升。

“身为券商行业中的自己，我们都能感觉到这一数字的冲击。”中邮证券策略分析师程毅敏昨日接受记者采访时表示，券商创新序幕已经拉开，券商资管也迎来了春天，大家都想摆脱传统的经纪业务的依赖，将发展空间留给资产管理业务等其他业务是大势所趋，国内百家券商都在扩充资管规模，特别是一些有背景的券商，如有银行背景的平安证券等将成为领头羊。

就怕“只长个子不长肉”

有统计数据显示，券商资产管理规模排名前五位的证券公司依次是中信证券、国泰君安、宏源证券、光大证券和申银万国。其中，前三名的规模已经超过1500亿元。中信证券的规模不仅在券商资管中排名第一，甚至超过了不少公募资金。就在这些老大哥巩固势力的同时，另外近百家也正在展开“厮杀”，业务的毛利率水平也因此备受考验。

“比较担心券商资管只长个子不长肉，还有就是自身的风险无法控制。”一位资深人士向记者表示，没有背景的券商为了争取目标客户，短时间内极有可能牺牲盈利，看起来资管业务做大了，但是不赚钱，也不能挑起行业盈利的重担，一些信托项目也开始由券商做，其中的风险是很多券商从来没有遇到的，就凭他们那点注册资本金是无法抵御风险的。

证券业协会提供的数据显示，114家证券公司全年实现营业收入1294.71亿元，代理买卖证券业务净收入504.07亿元、证券承销与保荐业务净收入177.44亿元、财务顾问业务净收入35.51亿元、证券投资收益290.17亿元、融资融券业务利息净收入52.60亿元，而受托客户资产管理业务净收入仅为26.76亿元，可见资产管理的收入并没有“水涨船高”。

集合理财“抓牛股”有高招

在券商资管暴涨的规模中，集合理财产品所占的份额依然很小。数据统计，截至2月初，券商集合理财份额合计2110.9亿份，资产合计仅仅1962.5亿元。集合理财规模超过百亿的仅有国泰君安、中信证券、东方证券、华泰证券以及广发证券这5家。接受记者采访的多位业内人士表示，加大集合理财产品这类主动管理型产品的投入，这才是券商未来创新的核心所在，集合理财业务的利润率比较高，非常具有创新空间。

方正证券资深投资顾问潘益兵昨日向《大众证券报》分析，集合理财产品并非我们所想象的都流入到资本市场，事实上多数产品还是更大比例的配置了固定收益类产品，2012年的前三季度的熊市让不少券商理财产品几乎崩盘;不过，A股的行情正在转好，今年想必有些集合理财产品的管理者会选择降低债券类品种的配置，进而加大对权益类的关注。

资深人士分析，券商集合理财的投资风格还是寻求稳健，往往一个产品募集完成之后，管理者会首先选择固定类受益的，如高评级的债券等，另外则投向资本市场，根据目标客户需求在A股市场寻求匹配的品种，在这个方面，券商具有与生俱来的研发优势。

统计数据显示，券商集合理财自去年四季度末首次买入了180只股票，其中跑出了不少牛股，如冠豪高新、方正证券、省广股份、赛为智能、威孚高科、东方集团等。