保险资管发行私募产品开闸 部分私募或退出行业

昨日，保监会网站正式挂出《中国保监会关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》，标志保险资产管理公司发行私募产品开闸。自此，保险资产管理公司与券商 、信托 、基金同台竞技，共享高端理财这块大蛋糕。

在阳光私募看来，“国家队”保险公司的进入，无疑将加大私募行业的竞争力度，这也会促使阳光私募在产品设计上多花一些心思。不过对于一些缺乏背景，业绩欠缺的私募公司而言，就可能退出行业。私募集讲究绝对收益，不搞相对收益。排名落后的公司只有奋发图强，做好客户服务，投入更多的资金成本来逐渐生存。

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保险公司或主攻固定收益品种

对于保险公司而言，发行私募产品不再是梦了。2月17日，保监会网站正式挂出了相关《通知》。同时《通知》也设立了相应的投资门槛，即向单一投资人发行的定向产品，投资人初始认购资金不得低于3000万元；向多个投资人发行的集合产品，投资人总数不得超过200人，单一投资人初始认购资金不得低于100万元。

产品投资范围限于银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划及中国保监会认可的其他资产。

根据保监会的披露资料，目前人保资产、泰康资产、太平资产三家公司申请发行的5只股票、债券、基金型产品，已按《通知》要求获得保监会备案。

在市场分析人士看来，由于保险公司对固定收益类产品经验十分丰富，未来保险资管发行私募的主要方向应该是在固定收益类产品方面，保险公司的优势在于运用丰富的投资组合获取相对稳健的收益。

私募：挑战与竞争并存

在私募人士看来，这次保险资管发行私募产品开闸是金融体制又一次重大改革，中国的资产管理进入“大资管”时代，私募行业又将迎来新的挑战和机遇。

“对整个资产管理行业来讲，相当于引入了竞争者，有利于资产管理行业做大做强。”赢隆资产周兵表示。

对于阳光私募来讲则是双刃剑，一方面要面临竞争更激烈的压力，另一方面则有利于行业自身调整良性发展。保险资管对固收类产品的操作经验十分丰富，这可能是未来发行产品不同于已有产品的地方。阳光私募和保险公司面对的客户也有所区分，要想赢得更多的市场份额，阳光私募就需要在产品设计上多花一些心思。

对于投资者而言，资产管理全面铺开是有好处的。以前是公募一家独大，现在不仅可以向券商、信托、基金机构购买理财产品，也可以向保险资产管理公司购买产品了，相当于多了一种选择。

云腾投资顾涛则认为，保险资管的进入对私募行业影响不大。“保险资管公司获准发私募产品和券商集合理财一个道理，对行业的影响并不大。关键看资本市场怎么样，整个市场如果健康发展，参与主体结构的变化并没多大关系。反过来说，现在保险和私募也能发公募产品，以后公募也可能做针对大客户的理财产品，个人也能涉足资产管理。多方交叉进行，对行业来讲也并不是坏事，虽然竞争要更激烈一些，但是长期来看，能促进行业的优胜劣汰，有助于市场良性发展。”

倚天投资叶飞表示，保险资管发行私募产品开闸会让竞争更激烈。因为这意味着千军万马过独木桥，私募行业的竞争将更加激烈，而国家队的进入，会促使私募行业优胜劣汰更明显。对投资者有利，对私募行业的基金经理是挑战和机遇并存。挑战就是一旦某些私募公司缺乏背景，业绩欠缺，就可能退出行业。而对于基金经理来说；一旦做的业绩优秀，就可以有更多的工作机会。这和公募不同，公募主要还是吃大锅饭，旱涝保收，而私募集讲究绝对收益，不搞相对收益。排名落后的公司只有奋发图强，做好客户服务，投入更多的资金成本来逐渐生存。

在陈琴看来，保险资管公司获准发行私募产品有利于资产管理行业的长远发展。各类机构在同一个平台上竞争，同类产品之间实施同样的监管标准，主要依靠资产管理能力说话，有利于良性竞争；另一方面保险资管也可能成为保险公司新的盈利增长点，中长期看对于保险公司是一利好。