券商携手阳光私募开发新产品

记者获悉，招商证券正与上海重阳投资管理有限公司合作发行“招商证券汇金之重阳集合资产管理计划”，首次在跨界合作资管产品中实现了多种创新方式，且首次采用股票质押的方式提供有限赔付。

阳光私募基金经理王先春对南都记者表示：春节前，券商和阳光私募商谈合作发产品的事情突然增多。私募的管理能力与券商的产品设计能力在合作中，有望实现双赢。公募基金独霸一方的格局将发生渐变。

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据招商证券有关人士介绍，“招商证券汇金之重阳”首次在跨界合作资管产品中实现分类份额的创新管理方式，该产品分为A、B、C三类份额，分开募集，合并运作。其中A类管理型份额与市场上大多数私募基金基本相同，管理人在份额退出时提取20%业绩报酬，而保守型投资者可选择投资B类避险型份额，预期年化收益率3%以上，并且还可获得部分超额收益。客户可在同一产品中根据自身的风险偏好选择不同的产品份额。C类份额只向重阳公司募集，承担有限赔付义务。在集合计划到期日或终止日，C类份额将对符合条件的B类份额提供有限赔付。

记者了解到，在集合理财市场发行并不火爆的背景下，“招商汇金之重阳”推出后受到投资者的高度认可。从资金募集的情况来看，A类份额募集了12220万元，B类份额募集了2816万元，多数投资者都选择了风险相对更高的管理型。

“春节前后，很多券商都在和阳光私募商谈合作的事情。”深圳 天力拓投资总监兼“天力拓一号”基金经理王先春分析说，“阳光私募多数只能走信托途径发产品，目前依然不可以单独公开募集。券商资管逐渐放开后，可以和阳光私募联合发行产品，无形中，阳光私募发产品渠道被扩宽。”

业内人士表示，券商与私募的合作由来已久，通过资管通道合作对双方各有裨益。对私募来说，过往常用的信托通道在申购新股、参与股指期货方面限制较多，有限合伙税收较高，而券商资管在税收及交易灵活性方面均有自己的优势，而且券商对自身资管产品的销售力度和积极性可能更高。对券商来说，也可为其客户提供更丰富的产品类型，做大资管规模。这种新的合作方式将在一段时间内成为常态。