末日博士鲁比尼短期牛市 但长期崩溃

美联储1月FOMC会议纪要显示出对QE的担心后，美国股市连续两天低迷。许多人纷纷表示牛市已经结束了。

老牌交易员Dennis Gartman就说：“不再一路看涨，将退回到场边。”PIMCO副总裁El-Arian、麦嘉华以及对冲基金经理Doug Kass近日也发表过相似言论。

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但一贯持悲观态度的末日博士鲁比尼却难得地放出了看多言论，他认为至少在短期内金融资产仍将保持牛市。鲁比尼说：

“QE带来的风险并不是商品的通胀，也不是债券市场的崩溃，因为美联储，即使退出也应该慢慢地退出。如果联储不想引发通货膨胀，那么退出的速度就不会太快。”

但鲁比尼毕竟是鲁比尼，他不认为当前美联储的宽松实验会有好结果。他认为，虽然短期内市场会出现牛市，但长期来看必将崩盘。他认为：

“真正的风险是像2003-2006年那样，缓慢地退出，最终难逃资产泡沫。”

鲁比尼预测，接下来的资产泡沫将比“2003-2006年的更大”。2003-2006年期间，虽然房地产和相关金融资产大量过剩，但美联储同时却通过不断的稳步加息来收回流动性(每六周25个基点)，即便如此，依然没能避免2007年金融危机。然而，这一次美联储在退出宽松政策上却显得更加犹豫。

“这是因为目前的失业率依然高企，公共和私人部门的负债依然居高不下，所以如果联储退出得太快，就有可能扼杀掉债券市场和消费者。”

鲁比尼预测，新的金融危机将在两三年后爆发：

“所以，正如美联储的Jeremy Stein所说，一个新的信用泡沫正在开始形成。我们可能创造了一个比从前更糟糕的泡沫，并最终导致另一个金融危机。如果我们继续这些政策，形势必然会恶化。我们正在将金融杠杆越升越高，终将导致崩溃。不是今年，也不是明年，而是两三年后。”