私募大佬市场资金较充裕 结构性行情不变

一季度末，上市公司年报披露还在进行之中，包括阳光私募基金在内的各投资机构的投资动向集中显露出来。截至3月30日，阳光私募已经在75家上市公司年报中现身，从投资股票来看，创业板股最受追捧，且业绩优秀的私募经理在去年四季度不看业绩看题材。“沪深两市已经有几千家上市公司，未来很长一段时间，市场会以结构性行情为主，股指涨跌反而没多大参考价值。”沪上一位私募经理告诉记者。他在本轮调整开始后，并没有减仓，只是换成医药和一些军工股，收益也没遭到大幅回撤。

据记者观察，今年春节以来，虽然大盘式微，但代表市场活跃力量的私募坚持认为市场将是长牛、慢牛行情，震荡向上是总体趋势。结构性行情不变。短期利空有助于大盘夯实底部。

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市场资金较充裕

星石投资总裁杨玲表示，目前A股市场大小非解禁潮已经退去，资金供求状况发生了根本性改变，股市下行风险非常有限。在宏观经济复苏的大环境下，上市公司业绩回升趋势渐显，相对房地产等其他资产，股票价格明显偏低，A股已经成为事实上的“资金洼地”。未来在国家政策调控下，房地产逐渐回归其基本的居住属性，可以预期其吸收流动性的能力将严重降低，资金将逐渐流出。在货币宽松背景下，资金需要寻找新的去处，估值低、下行风险小的股票将成为新资金的“蓄水池”。

在上述逻辑下，增配股票将是未来几年大类资产优化配置的最佳选择。她说，从纵向比较，当前沪深300指数动态估值为11倍左右，处于历史估值最低水平范围。从横向比较来看，在美国、英国、德国、法国、日本、印度、巴西、俄罗斯和中国全球9个主要国家股市中，A股市场PE位列倒数第二，PB倒数第三。对于最近央行收紧货币的举动，她认为，2012年央行连续8个月进行货币净投放。虽然最近重启了正回购操作进行流动性回笼，但这不意味着货币政策收紧，而是从此前的超宽松转向中性。

跟杨玲一样看好后市的还有格雷投资总经理张可兴 ，他表达了对其重仓板块的乐观态度，他看好的行业是银行业、保险业、大消费、医疗保健、房地产和信息服务业。金融股中仍看好银行股，尤其看好民生银行和招商银行。银行股最近调整比较正常，但依然是A股估值最低的板块之一。对于备受争议的房地产股，他也表示非常乐观。

阶段性底部会很快探明

昨日上证指数微跌，部分金融和房地产股票飘红，从1949点以来的反弹主线是金融和地产股，而这两个板块已经有企稳之意，对大盘重心有着重要的支撑作用。第一创业证券创金资产总经理苏彦祝认为，地产股企稳，对稳定股指有着重要的作用。瀚鑫泰安董事长易三佑也表示，短期来说地产股问题不大，金融、地产股的低估值对大盘有支撑作用。

记者日前还采访了2012年股票多空策略对冲基金业绩第一名的创赢投资董事长崔军 ，他也认为大盘会很快探明阶段性底部，指数还有上涨空间，2444点不会是今年的最高点。

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