摩根大通看空A股 二季度反弹几无可能

4月25日讯 “中国市场流动性与经济增速不匹配，投资效率可能在降低；4月以来房地产市场冷却，或会打击大宗商品市场；中国经济转型下，零售市场或失去增长动力，这是近期全球基金经理对中国市场三个最大的担忧。”今天下午，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶在媒体讨论会上带来全球基金经理对中国市场的看法。她同时预测，二季度中国股市仍将震荡，不会有突出表现。

目前，对于全球基金经理对新兴市场整体持谨慎态度，与表现较好的美国和日本的股市相比，新兴市场的股市包括A股和H股都表现欠佳。全球资本流向在过去4个月更多的倾向美国和日本市场。

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中国市场流动性很好，第一季度社会融资总量增长58%，但是流动性好没有带来经济增速增加，一季度中国经济增长仅7.7%，这是投资者担忧中国投资的效率的原因。李晶判断，此外，占GDP比重10%以上的房地产市场经过1季度的火红表现后，进入交易冷却期，未来的房价不回落，也会趋稳。房地产与建材行业为代表的大宗商品相关度很高，如果房地产市场交易量下降，开发商将缩小对房地产市场的投资，这对大宗商品市场也将是一个打击。

作为“三驾马车”之一的消费，当前也出现增速的下滑，比较明显的是零售行业，其增长速度已从往年的15%-16%下降到12%。李晶说：“在这种大环境下，零售行业的企业还能不能赚钱，政府公款限制情况下，高端奢侈品的零售业还能不能保持盈利能力也是基金经理们非常担心的。”

在中国1季度GDP数据发布后，摩根已经将对中国经济增长速度的预期从8.2%调低至7.8%。在李晶看来，未来数年中国经济的增长速度并不是最重要的指标，经济增长的质量更为重要，还要看经济增长是哪架马车来拉动。

据李晶描述，每次去欧洲，都强烈的感觉欧洲的经济在未来数年不会有任何增长。出口欧洲的量占到中国出口的22%，欧洲经济的低迷对中国出口这架“马车”产生较大影响。

网易财经4月25日讯 “中国市场流动性与经济增速不匹配，投资效率可能在降低；4月以来房地产市场冷却，或会打击大宗商品市场；中国经济转型下，零售市场或失去增长动力，这是近期全球基金经理对中国市场三个最大的担忧。”今天下午，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶在媒体讨论会上带来全球基金经理对中国市场的看法。她同时预测，二季度中国股市仍将震荡，不会有突出表现。

目前，对于全球基金经理对新兴市场整体持谨慎态度，与表现较好的美国和日本的股市相比，新兴市场的股市包括A股和H股都表现欠佳。全球资本流向在过去4个月更多的倾向美国和日本市场。

中国市场流动性很好，第一季度社会融资总量增长58%，但是流动性好没有带来经济增速增加，一季度中国经济增长仅7.7%，这是投资者担忧中国投资的效率的原因。李晶判断，此外，占GDP比重10%以上的房地产市场经过1季度的火红表现后，进入交易冷却期，未来的房价不回落，也会趋稳。房地产与建材行业为代表的大宗商品相关度很高，如果房地产市场交易量下降，开发商将缩小对房地产市场的投资，这对大宗商品市场也将是一个打击。

作为“三驾马车”之一的消费，当前也出现增速的下滑，比较明显的是零售行业，其增长速度已从往年的15%-16%下降到12%。李晶说：“在这种大环境下，零售行业的企业还能不能赚钱，政府公款限制情况下，高端奢侈品的零售业还能不能保持盈利能力也是基金经理们非常担心的。”

在中国1季度GDP数据发布后，摩根已经将对中国经济增长速度的预期从8.2%调低至7.8%。在李晶看来，未来数年中国经济的增长速度并不是最重要的指标，经济增长的质量更为重要，还要看经济增长是哪架马车来拉动。

据李晶描述，每次去欧洲，都强烈的感觉欧洲的经济在未来数年不会有任何增长。出口欧洲的量占到中国出口的22%，欧洲经济的低迷对中国出口这架“马车”产生较大影响。