分级式量化对冲产品受到券商资管青睐

当前保证金现金管理产品、短期理财、分级产品逐渐成为各券商的“标配”，部分券商重新制定了差异化的竞争策略，即坚守在自身擅长的领域进行产品创新。

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据证券时报记者获悉，国泰君安证券资产管理公司本周发行成立了君享对冲7号分级产品，其优先级份额与次级份额之比不超过5:1，初始杠杆比例不超过6倍。产品封闭运作一年，到期后优先级份额按照预期收益率优先享有收益，还可享有部分超额收益;次级份额享有剩余资产和收益的分配。因此，次级份额在承担较高风险的同时，也有机会享受高收益投资机会。目前该产品已经完成发行，募资2.2亿元。

业内人士介绍，目前市场上的对冲产品，在缺乏金融工具以及对冲比例等方面的限制下，虽然投资者承担的风险很小，但收益率也因此受到影响。如何在保持高夏普比率的前提下，提高对冲产品的收益率，成为我国量化对冲投资领域面临的共同课题。国泰君安君享对冲7号通过产品的分级设计，为风险偏好投资者提供了杠杆工具，成为提高对冲产品期望收益率的一条出路。而在海外市场，分级式对冲产品其实不多见，因为“高杠杆、高风险、高收益”几乎是对冲基金的基本特征。

在创新的大环境下，券商资管行业快速发展，创新产品层出不穷，当保证金现金管理产品等品种逐渐成为“标配”品种后，未来各家券商将如何发展?

从海外资产管理机构的发展路径看，根据客户的需求，提供自己特有的产品，差异化产品竞争是未来的必然趋势。比如先锋公司是以指数基金而闻名;安硕一直以交易型开放式指数基金产品著称;太平洋投资管理公司则是全球最大也是最著名的债券型基金管理公司。