陇神戎发(300534)：元胡止痛滴丸独家生产企业

　以元胡止痛滴丸为核心产品的中药OTC 企业。陇神戎发位于我国甘肃省，为止痛口服中成药特色企业。公司主营业务为中成药的研发、生产与销售。核心产品包括元胡止痛滴丸，鞣酸小檗碱膜，麻杏止咳胶囊，七味温阳胶囊等，其中元胡止痛滴丸是国家重点新产品和国家二级重要保护品种，为无成瘾性的纯中药券可用药，临床应用广泛，特别适合于治疗慢性疼痛，为公司主导产品，市场表现良好。

　　受益于主要中药原材料价格下跌，产品毛利不断攀升。公司主要产品元胡止痛滴丸2013年，2014年，2015年占公司药品销售收入的比例为 89.43%、85.97%、80.78%。直接材料成本在产品成本中占比均在 90%以上。原材料价格的波动导致产品单位成本较为明显的变动。由于元胡、白芷等主要原材料采购价格在2013到2015年间逐年下降,导致产品成本降低,毛利率增加。

　　投资评级的说明：

　　五星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨 幅 20%以上;

　　四星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间;

　　三星级：预期未来6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%～10%.