血液制品航母 内生外延增长旅程再度起航

　　行情秘笈使用方法之--红进蓝出滚雪球短线获利法。

　　红进蓝出秘笈提示主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。

　　002252上海莱士 基本面：

　　1、血液制品行业集中度不断提升,龙头企业获得超额收益。血液制品企业对上游原材料成本把控能力强、下游需求量供不应求、行业进入壁垒高、竞品短期无法替代现有产品以及行业内部产品竞争激烈程度有限,通过对于血液制品行业的波特五力分析,可以发现血液制品行业具有非常高的投资价值。目前国内外行业集中度均在提升,国家在政策层面也鼓励龙头企业做大做强,通过外延并购可以迅速扩大企业规模,同时随着血液制品价格放开预期临近,行业毛利率有进一步提升的可能性,我们判断具有较强整合能力的血液制品行业龙头企业具有非常高的投资稀缺性特点,可获得超额收益。

　　2、上海莱士:驶向世界的民族血液制品航母。上海莱士在注重自身采浆站建设的基础上大力推动外延式并购,目前已经成为国内浆站数量及年采浆能力第一的企业(采浆能力900吨左右);公司不满足于现有发展,确立了五年内步入世界级血液制品企业之列的目标(采浆能力1500吨以上)。公司作为我国民族血液制品龙头企业,发展目标明确,管理团队经营能力强、大股东资源整合能力强,公司研发投入不断加大、营销网络整合加速,公司浆站建设、收购进一步提升企业规模,血液制品行业产品提价预期临近,作为龙头企业具有较强的溢价能力。同时,两大股东积极参与了收购邦和药业与同路生物的定增项目,显示出坚定看好公司长远发展的信心。

　　3、药价放开,血液制品提价潜力大。出于对血液制品安全性的把控,国家在关闭部分不合格浆站的基础上也严格限定了新采浆站的批建节奏;同时对于献浆人群的采浆次数也进行了严格限制,浆源供给不足导致近两年国内采浆量只有5000吨左右,而实际需求在1.2万吨左右。

　　血液制品多数属于医保目录或基药目录内所含药品,此前国家规定了血液制品的最高零售价,根据国家发改委相关规定,自2012年10月起,静注人免疫球蛋白(2.5g/瓶:50ml)最高零售价格调整为561元/瓶;自2013年2月1日起,人血白蛋白(10克/瓶:50ml)最高零售价格调整为378元/瓶,人血白蛋白(5克/瓶:25ml)最高零售价格调整为220元/瓶,人免疫球蛋白(300毫克每瓶:3ml)最高零售价格调整为74.10元/瓶,破伤风人免疫球蛋白(250IU)最高零售价格调整为82.60元/瓶,狂犬病人免疫球蛋白(200IU)最高零售价格调整为228元/瓶。

　　由于产品供不应求,使得病患最终通过其他渠道获得的产品价格远高于产品的最高零售价。此次国家放开药品价格,血液制品的价格将由市场决定,供需矛盾决定了血液制品将有较好的提价能力和潜力,只是提价空间略有不同:白蛋白<凝血因子<静丙,产品综合提价水平在20%-30%。行业毛利率有进一步提升的可能性。公司预计2015年1-6月同比增长365%-385%。