大股东押股筹资凶猛 中茵股份暴跌或触平仓线

近日A股剧烈波动，让市场惊魂不定。6月28日，上证指数冲高回落，报收1979点，涨1.5%。

自5月29日阶段性高点2334以来，上证指数区间累计跌幅为15.98%，最大跌幅高达20.34%。

据数据统计，5月29日至6月27日，跌幅超过20%的个股达876只，跌幅超过30%的个股达72只。

然而，迅雷不及掩耳式下跌或让原本缺钱的股权质押者陷入困境，中茵股份(600745)等个股的股价跌破股权质押预警线，直逼平仓线。

股权质押“升温”

6月27日，浙江一位上市公司董秘对本报记者表示，“上市公司资金链还好，大股东因为摊子大，最近上半年还是比较缺资金的。”

但据记者了解，仅在浙江区域，上市公司大股东“没钱”是普遍的事情。

一位熟悉股权质押融资业务的券商人士对记者称，“上市公司大股东想融资，一般情况下减持套现肯定不是首选，减持影响股价而且影响控股权；通常会通过信托等渠道进行股权质押融资。”

上半年，国内上市公司股权质押市场并不冷清，尤其是5月份特别异常火热。

据数据统计，今年1-5月，共有866笔股权质押，其中1月158笔，2月118笔，3月210笔，4月171笔和5月209笔，每个月相应地质押股份数为53亿股、49亿股、76亿股、59亿股和86亿股。

事实上，随着券商对股权质押市场的觊觎，加剧股权质押业务的升温。

前述券商人士还指出，“跟信托一样，针对上市公司股东股权融资，券商现在也抢占这块市场，如约定购回和股权质押。我们上半年这一块业务整体做得还可以。”

27日，记者从一家上市公司人士了解到，其大股东拟进行一笔股权融资，通过券商渠道做约定购回业务，融资期限1年，融资成数为45%，融资利率仅7.3%(含通道费)，签订合同后2个工作日放款。

一般的股权质押信托产品与其相比，无论放款时间，还是融资成数均无优势；特别是信托产品10%-15%融资利率高企，根本没有竞争力。

暴跌后谁在裸泳

进入6月，A股市场暴跌近20%，或让5月份进行股权质押的上市公司股东陷入尴尬境地。

前述券商人士对记者详细介绍，“一般股权质押的预警线和平仓线分别为150%和130%。也就说股价10元/股，质押1000万股，通常按4.5折(融资成数)计算，质押股权的股东可以拿到4500万元，但质押股权的市值不能跌破6750万元，对应股价在6.75元/股。否则(质押股权的股东)要拿出现金补偿或相应的股权追加质押。平仓线是一样的，股价跌破相应价格，被融资方可以强行卖出股票平仓。”

实际上，按150%预警线和130%平仓线，以及45%的融资成数，个股股价较股权质押之日起的跌幅达32.5%即触碰预警线；而跌幅达到41.50%或将被强制平仓。

据记者不完全统计，5月份实施的股权质押个股中，一度触及预警线的有6只，分别是中茵股份(600745)、南洋科技(002389)、方大特钢(600507)、创兴资源(600193)、中润资源(000506)、合康变频(300048)，区间最大跌幅分别达到41.14%、38.17%、35.93%、32.72%、32.57%和32.55%。

5月23日，中茵股份控股股东苏州中茵集团有限公司(下称，中茵集团)将其持有的5350万股质押给方正东亚信托。

股权质押的前一个交易日，中茵股份收报14.71元，及至6月25日其股价已下探至8.60元，区间跌幅高达41.61%，离平仓线41.50%的跌幅仅一步之遥。

6月28日，中茵股份依旧弱势下探，报收8.98元。中茵集团股权质押的5350万股的市值缩水为4.87亿元，较5.31亿元的预警市值需要补足约4400万元或480万股。