外资押注A股下跌 做空比率创2007年来最高水平

在扩大人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点机构、中国版“401K”计划迅速推进以及A股或纳入国际基准股票指数等流动性放宽预期的刺激下，看多A股情绪高涨，多家机构给出大盘已现阶段性底部信号预测，但此时的海外投资人却大肆买入中国股指ETF基金——安硕富时中国25指数基金的看跌期权，押注中国股市下跌。

外资变脸

4月22日，彭博汇编的数据显示，截至3月末，安硕富时中国25指数基金的做空股数升至4860万，做空比率达到3.2%，创2007年6月以来的最高水平。追踪在美国交易最活跃中资股表现的彭博中美55指数上周下跌1.1%，太阳能类股领跌。

安硕富时中国25指数基金是一只在美国注册的交易型开放式指数基金，致力于提供与富时中国25指数的价格和收益率表现相当的投资回报，目前规模约63亿美元。该基金至少90%的资产投资于该标的指数。

安硕富时中国25指数基金跟踪25只在香港上市的大盘H股，包括中国建设银行、中国移动以及中海油等。

在中国境外，做空中国A股的主要方式有新华富时中国A50指数ETF以及买入安硕富时中国25指数基金的认沽期权。

截至3月末，美国市场上最大的中国ETF安硕富时中国25指数基金的做空比率飙升至2007年以来的最高水平，3月份从安硕富时中国25指数基金撤出资金达8.24亿美元。截至4月18日，4月撤出资金2.56亿美元。

而根据历史经验，安硕富时中国25ETF遭遇净流出，通常预示着中国股市接下来的短期表现不会太好。

资金对A股市场早有回避迹象。从去年底备受资金青睐的RQFIIA股交易型开放式指数基金(ETF)自2月初以来连连下挫。

经济放缓担忧过度？

据了解，外资乐观情绪的退却主要源自对于中国经济放缓的担忧。但国际货币基金组织亚太事务主管AnoopSingh认为，市场对此反应过度，虽然第一季度中国经济增长率低于预期，但今年全年依然有望实现8%的增幅。

中国银河证券经济学家潘向东预计第二季度经济表现会略好一些。经济学家、中国央行顾问宋国青表示，继第一季度表现令人失望之后，随着更多政府支出项目开始发挥作用，中国经济第二季度可能温和反弹，国内生产总值(GDP)可能同比增长8.1%。

又一轮下跌开始了

昨天，沪深两市出现了深幅单边下跌，致使大盘的技术性反弹提前夭折。之所以深幅下跌，根本原因有两个：一是前段时间银监会出台措施对银行理财产品进行全面的整顿。二是最近两天曝光的债券黑市，这块涉及银行、券商、基金公司、保险公司等多个行业，预计问题总额很大，目前只看到了冰山一角。

结合技术面分析，我们预计又一轮下跌开始了。操作上，如果对手上个股做分析后得出的结论是看跌的，那么一定要勇敢斩仓。有道是“留得青山在，不怕没柴烧”。