精耕细作,厚积薄发

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　公司公告:拟以3,643.765万元收购海康生物32%的股权。虽然海康生物14-15年停产改造进行新版GMP认证,但本次作价1.14亿元,较上次的拟收购协议作价(1.156亿元,68%股权)1.7亿元下降32.94%,同时海康生物的“牌照”(稀缺的生产资质和区域垄断)稀缺性使得其投资价值具有吸引力。公司目前浆量基数小,未来提升空间大,2013年新品将持续投入市场,形成稳定的产量,提升公司血浆综合利用率。并购带来的资源整合提升公司未来预期。预计2013~2015年EPS为1.15、1.47、1.85元,同比增16%、28%、26%,对应PE分别为35、28、22倍,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　海康生物的投资价值:稀缺的生产资质和区域垄断。从2001年起,国家不再批准新的血液制品生产企业,目前国内仅有20多家投浆生产,在目前我国血液制品供不应求的情况下,其生产资质是一种稀缺资源。海康生物是浙江省唯一一家血液制品生产企业,具有区域垄断优势,公司的磐安浆站是目前浙江省唯一在运行浆站,文成浆站也处于筹建状态,2012年采浆20吨,收入1434万元,净利-418万元。海康生物在浙江省申请新设单采血浆站等方面具有先发优势,预计海康生物将积极利用区域优势,向浙江省卫生厅申请新设浆站,以提升采浆量,扩大经营规模。

　　海康生物未来盈利能力看好:收购协同效应明显,一方面有利于博雅生物规模提升,另一方面博雅生物利用现有研发和生产上的优势,拓宽海康生物的产品线,提高对血浆资源的综合利用率。根据新版GMP要求,海康生物将在2014-2015年进行生产车间改造及申请新版GMP认证工作,预计海康生物2015年年度中期完成GMP认证、下半年开始投产,根据公司浆站允许情况,预计2015年采浆超40吨,预计2019年实现年投浆90吨,根据收购可行性研究报告预计2015年-2019年盈利分别为:-1138.24、1062.87、2215.27、2254.45、3324.67万元。

　　与关联方共同出资分散风险:鉴于海康生物目前浆站数量较小、血浆采集量不大,未来浆源拓展也存在一定的不确定性,而且面临生产厂房需要按照新版GMP改造的问题,为降低公司收购风险,保障公司正常经营及业务稳定,