外延扩张助公司腾飞

　　短线超人

　　短线系统主图中: 短线超人核心秘笈使用基本方法。 1，单线短线持有，多线拿钱等待。

　　2，单线阶段，有红色，黄色，绿色三色操盘提醒。红色短线操作配置，黄色谨慎警戒，单线绿色时候注意多线就要出现，有获利可以率先了结了。

　　3，多线阶段，由于持币等待配置操作短线机会。但是还有一种超级短线，如果有一根操盘线变红或者两根变红的时候，有辅助系统信号配合的，例如牛来疯和神奇获利等，可以增加超级短线交易机会。

　　4，所谓短线，一般3-8个交易日。极限交易日20个。超级短线情况不适合大多说人，属于1-3日内的。

　　5，主图短线超人核心秘笈最高阶提示：逃顶和抄底，指的短线机会而言。

　　6，短线超人也是短线系统中一个行情秘笈。配合辅助系统使用，更加能适应多种交易环境，例如牛市，熊市，或者盘顶或者盘底阶段。

　　我们认为此次收购标的质地优良，收购价比较合理。以不超过1.156 亿元现金收购海螺集团所持海康生物68%的股权。交易方案由于涉及海康生物持有的德源生物41.98%股权的追加股权投资款，相对复杂，可能存在不同的情形，但无论最终哪一种交易情形，我们认为交易价格是划算的，我们认为情形1、3 最有可能发生：

　　1、德源生物13年实现扣非后净利润不低于3300万元且13年内采浆量达到60吨，则公司通过现金或发行股份向海螺集团支付追加股权转让款不超过8000万元：此情形下，博雅共支付1.956亿元完成对海康生物68%股权的最终收购，海康生物(含41.98%德源生物股权)仅估值2.88 亿元，从采浆量看：按海康生物2012 年采浆20 吨、德源生物40 吨浆，收购的股权对应采浆量25 吨，对应2013 年32 吨;从业绩要求看：若2013 年海康扣非净利800万元，德源生物扣非净利3300万元目标能够完成，贡献净利约1500万元。以A股涉及血制品业务相关公司估值比较，收购价比较划算。

　　2、德源生物13年未能实现扣非后净利润不低于3300万元或13年那采浆量达到60吨，则在14年底前重新协商追加股权转让款(不高于8000万元)，则此时海康生物(含41.98%德源生物股权)的估值低于2.88亿元;

　　3、德源生物13年未能实现扣非后净利润不低于3300万元或13年那采浆量达到60 吨，且14 年底前未能协商出一致的追加股权转让款，博雅有权根据德源生物14 年的具体经营情况选择是否向海螺生物支付8000 万元，若支付则海康生物(含41.98%德源生物股权)的估值为2.88亿元;

　　4、若博雅不支付上述款项，则在14年年报后，海螺集团有权用6000万元回购德源生物41.98%股权，若回购则海康生物(不含41.98%德源生物股权)估值为7582 万元/(预计德源生物13、14年不分红);若海螺不回购，则海康生物(含41.98%德源生物股权)估值仅1.7 亿元。