国有民营的最佳典范

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　1.事件

　　公司发布了2013年中期报告

　　2013年上半年,公司实现营业收入53.43亿元,同比增长25.38%;实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元,同比增长9.35%;2013年上半年EPS0.43元,加权平均净资产收益率为3.74%。

　　2.我们的分析与判断

　　1)中融信托净利润同比增长六成,业绩表现超行业平均

　　2013年上半年,公司主要子公司中融信托实现净利润10.91亿元,同比大幅增长62.40%,为公司贡献利润高达4.06亿元。上半年中融信托的手续费收入达到24.77亿元,同比大幅增加57.70%。由于手续费收入在中融信托主营业务收入中占比达到94.31%,所以手续费收入的增长是中融信托今年上半年业绩表现能够保持高速增长的主要原因。此外,中融信托今年上半年的营业收入(58.05%)及利润增长幅度均大幅高于行业平均的35.44%和35.69%。

　　2)母公司营业利润扭亏为盈,其余子公司业绩低迷

　　2013年上半年,母公司营业收入17.19亿元,同比下滑7.83%,但由于营业成本同样呈现出下降的趋势,并且投资收益同比大幅增加153%,最终实现营业利润0.36亿元,而去年同期这一数字为-0.12亿元。此外,由于公司上半年合计实现净利润为3.04亿元,而子公司中融信托和母公司两家合计净利润达到4.4亿元左右,所以公司其余所有合并财务报表的子公司合计净利润仅为-1.36亿元左右,显著拉低了公司上半年的总体业绩表现。

　　3)净利润来源单一,公司下半年业绩存在不确定性

　　从2013年上半年的情况来看,公司的净利润来源比较单一,即主要依赖于持股37.73%的子公司中融信托。受益于信托行业整体的高速发展,上半年公司信托业务的资产管理总规模同比增长95.06%。但随着信托全行业总体规模自上半年末因监管政策等因素开始放缓,信托业务下半年的业绩增速存在不确定性。此外,公司下半年业绩表现还取决于纺机主业能否有明显起色。