传统与新业务融合发展的江西文化龙头

　　逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。

　　对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。

　　黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。

　　2013年3季报业绩符合预期

　　公司前三季度实现营业收入76.6亿元,同比降低4.7%。归属于上市公司股东净利润5.2亿元,同比增长19.1%,EPS0.83元。Q3单季实现收入32.1亿元,同比增长2.7%,净利2.1亿,同比增长4.5%。

　　Q3单季度收入增速同比回升。公司Q3单季度收入同比增长2.7%,扭转了前两个季度收入持续同比下滑的情况(Q1收入同比下滑14%,Q2同比下滑5%)。主要由于公司今年以来继续推进业务调整,降低盈利能力较差的贸易业务占比。物流业务仍保持较快速度的增长,但由于仍处于初期布局阶段,目前盈利较低,后续可期。

　　前三季度毛利率同比提升,单季度销售费用同比下降。公司前三季度毛利率同比提升近2个百分点至16.6%,其中Q3单季度毛利率15.5%,同比提升0.7个百分点。受此影响,公司前三季度在收入同比降低的情况下,实现净利润同比增长19%。Q3单季度销售费用同比降低21%,销售费用率同比下滑0.6个百分点至1.9%。

　　管理费用同比增长17%,管理费用率同比上升0.7个百分点至5.7%,环比继续下降。

　　应收账款大幅提升。公司前三季度应收账款16.6亿,较年初增长95.6%,主要由于报告期内公司物流收入增长以及财政结算秋季教材款未及时到账所致。公司报告期内应交税费同比增长111%,主要由于县级新华书店尚未收到免税通知而按规定计提税金。这些收入预计可在年内收回,贡献四季度收入。

　　发展趋势

　　1)公司“丁公路120号”地块于13年2月拍卖,交易总价9.17亿元,该地块作价2.35亿计入资产价值,土地款溢价有望于年底收回,提振13年业绩;2)公司定增于3月完成,新华文化城等募投项目的实施,有望加快公司转型,实现跨媒体、跨地域发展。