调整即将结束 三因素力撑新反弹

　　市场进入反复活跃期

　　经济复苏仍在延续，本周五将要公布的经济数据也将验证三季度经济企稳回升。如市场普遍预期GDP增速预计在7.7%-7.8%左右，将会明显好于二季度的7.5%。

　　而经济走势的回升也有利企业利润的好转，如1-8月，工业企业利润增速12.8%，比上月累计提高1.7个百分点，考虑到9月份受市场需求活跃影响，工业生产者出厂价格环比继续上涨，同比降幅进一步收窄，企业利润增速还可能平稳回升。近期正在披露的上市公司三季度业绩报告也表明了这一点，如截止10月14日，共有1163家公布三季度业绩预报，约有6成的公司业绩预增、减亏等，而去年三季度业绩预报中，1481家上市公司只有约5成的公司业绩预增、减亏。

　　这都无疑会提振市场做多信心，而近期流动性的平稳也有利于市场做多。如10月以来，人民币兑美元屡创新高，表明海外热钱仍急于进入中国市场，管理层也积极为A股市场引资，如外管局于9月26日集中发放了10.5亿美元QFII额度和65亿元人民币RQFII额度；随着9月底季节性资金紧张形势的过去，10月银行间市场利率也有所回落，如7日SHIBOR利率已从10月初的4.2%回落到近期的3.8%。

　　在基本面和流动性短期无忧情况下，市场的做多热情也有望持续，而近期各类政策事件的发酵也为市场做多情绪找到了出口。

　　如11月将要举行举世瞩目的十八届三中全会，该会议将讨论我国未来几年改革总体规划以及诸多经济领域的改革重大事项，而根据以往经验，历届三中全会前都是重大经济改革政策释放高峰期，各类拟要出台的改革政策及措施都会提前露出端倪，这次会议也不例外，诸多改革领域，如土地、金融、财政等都酝酿着重大的改革措施，而这些措施也将对诸多行业和公司带来潜在利好，市场对此的寻宝也将乐此不疲地进行。

　　再如近期各类战略新兴产业发展的活跃也使得市场极为兴奋，它们包括：阿里金融入驻天弘基金再次激发了市场对于互联网金融的炒作；O2O模式在传统百货业的兴起也显著改善了百货业的估值；近期为应对雾霾事件，中央不断加强环保投入等。

　　因此，10月市场将会表现活跃，当然制约市场上涨的因素也仍存，如10月末将要公布的地方政府债务数据可能会让市场担心中央会出台债务控制的新规，从而影响未来经济增速；10月房地产过火表现可能会增大政策的调控力度等。这也决定10月市场难以大幅度上涨。(民族证券)

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