信托市场一周要闻12.30-1.5

　　一、行业动态

　　1。盘点2013年信托：三四线城市项目高危

　　[2014.01.05 21世纪经济报道]

　　2013年信托业“保兑付”大战落幕，虽然保住了刚性兑付的脸面，但也不乏惊险的过程。上海一位第三方理财机构总经理提醒，现在大部分高净值投资者很少冷静地研究各类产品的风险隐患，主要听从私人银行、信托或第三方理财的推介。

　　不过，理财顾问出于销售业绩提成等因素，给出的投资建议很难保证全面、客观公正。因此，高净值投资者要想把本金、收益安全的主动权掌握在自己手里，就有必要提前过滤易发风险的项目。21世纪经济报道统计研究就发现，三四线城市项目、地产行业、过剩产能行业及融资方实力差的项目往往是“地雷”带。

　　2.IPO打新分流资金有限基础设施仍是信托重点

　　[2014.01.04 华夏时报]

　　IPO重新开闸了。截至记者发稿，已有15家公司拿到了IPO批文，这对排队等待上市的众多公司来说意味着见到了希望的曙光。然而，这对于近几年红火的信托行业会不会有冲击？毕竟信托类融资在IPO停摆之时备受市场追捧。

　　对此，接受《华夏时报》记者采访的多位业内人士表示，IPO重启尽管会分流一部分信托资金，但影响不大。IPO融资企业的所属行业与信托产品主要投向有所区别，特别是房地产行业，未来信托融资仍旧是其主要渠道。同时，信托代表了利率市场化的方向，整个行业的发展还有很大的空间。

　　3。直融放宽、监管从严、风险频发三山齐压信托业或生剧变

　　[2014.01.03 21世纪经济报道]

　　适逢新旧年交接之际，IPO开闸、新三板扩容、创投再度活跃，企业直接融资通道骤然宽敞。一些上市公司管理层受访时也坦言将通过增发、发债、银行贷款等方式融资，以替代信托通道的高成本融资。这或意味着，2014年信托的融资功能会被挤压。然则“风险”仍是2014年信托行业需要警惕的。2013年以来，包括三峡全通、山西联盛集团等企业的信托融资出现问题，涉及多家信托公司信托产品。前者最终以“神秘人”接盘收尾，后者目前仍在进行重组。

　　此外，过去一年信托的“政信合作”业务、艺术品信托等，也因为受到行业周期、抵押标的价格波动等经历兑付考验，而这种考验在2014年还会继续。在坊间，近日来再度开始流传第三方理财机构的一大业务代销信托公司产品将被叫停的传言。如果消息属实，将对信托业带来政策方面的另一压力。

　　4。上月信托产品成立规模逾千亿平均预期收益率8.58%

　　[2014.01.02 证券时报网]

　　据Wind消息，最新统计显示，上月(12月1日-12月31日)共有68家信托公司成立了497款集合信托产品，其中，349款公布了成立规模，平均成立规模为2.21亿元，按平均规模测算，上月成立的信托产品总成立规模为1098.37亿元，环比增加346.29亿元，增幅46.04%。其中，华润深国投信托成立的“鼎新113号广州金融城项目信托”募集资金规模最大，达到59亿元。

　　从信托产品预期收益率看，上月共有327款新成立产品公布了期限，平均期限为30个月，环比增加0.65个月。其中，上月共有224款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率8.58%，环比上升0.11个百分点。

　　5。房地产信托引入有限合伙形式

　　[2014.01.01 中国建设报]

　　投资房地产信托不再只有固定收益，沪上信托公司引入有限合伙形式，信托计划的投资者通过直接参与项目权益投资，以参与股权的形式分享项目收益，其最终收益取决于商品住宅的销售情况和最终售价。

　　上海信托不动产金融总部副总经理张锡麟指出，此类产品设计的期限相对较长，以期大致覆盖房地产市场的一个完整周期。“房产项目即便遇到市场低谷，也有充裕的时间从谷底走出。如果太短，比如三年，项目很可能恰好在市场的谷底到期，投资者就会遭受损失。当然，如果项目提前达到双方预期，也可以提前结束。”。

　　6。房地产信托兑付洪峰已过

　　[2013.12.31 中国证券报]

　　2013年是房地产信托兑付的高峰期，全年爆出多起兑付风险事件，其中还不包括被信托公司通过接盘等方式“刚兑”掉的问题产品。不过，到目前为止还未见有出资方无法拿回本息的情况出现。

　　就已爆出的风险事件来看，除安信信托的昆山?联邦国际资产收益财产权信托计划存在融资方与信托公司之间的合同纠纷之外，其他的兑付风险事件大多是因为融资方出现流动性困难所致。信托公司在无法或不愿通过接盘方式延续项目融资的情况下才会将项目的兑付风险曝光。但是从事实上来看，兑付风险的曝光并不意味着出资方无法得到本金和利息的偿付。信托公司一般会将房地产信托融资项目的债务抵押率控制在三成左右，也就是说，即使融资方确定无法支付本金和利息，信托公司还可以将抵押物进行拍卖，用所得款项支付本息绰绰有余，并不会让出资方蒙受损失。比如2013年初安信信托的温州“泰宇花苑”项目，虽然融资方出逃，但是在抵押率为34.78%并有“泰宇花苑”项目公司90%的股权质押的情况下，信托公司非常自信地拒绝了免息接盘的重组方案，坚持收回本金及利息。

　　2014年随着城镇化的政策性布局，预计楼市将逐渐回暖，房地产景气指数有所回升，房地产信托兑付风险有所降低。从规模上看，2014年到期兑付的房地产信托规模大概只占2013年到期兑付房地产信托规模的三到四成，大幅度减缓了兑付压力，而且到期兑付的时间分布均匀，不会出现集中兑付的情况。

　　7.2013年信托理财产品风头劲

　　[2013.12.30 中国经济网]

　　在资金紧缺的2013年，多个理财品种异军突起，其中信托产品表现尤为突出。格上理财统计显示，2013年信托产品的收益率平均高达8.8%，成为名副其实的投资“新贵”。

　　格上理财预计，来年市场信托产品还将持续走红；偏股基金仍有获利机遇；阳光私募基金除了在近三年同期大盘下跌超过20%的市场环境中微跌2.8%外，其在各时间区间内均实现了绝对正收益的行业目标，尤其是近5年的长期业绩表现十分突出，远胜同类理财产品和同期大盘。

　　今年的信托产品可谓期限长、收益高，复利魅力惊人。据格上理财统计，在今年12月成立的82款信托产品中，平均预期年化收益率超过8.6%，这一预期收益率水平较11月份的近8.5%又有进一步提升。

　　二、行业透视

　　1。信托：2014的早餐在哪里产业基金或成新方向

　　[2014.01.04 中国经营报]

　　有分析认为，如果中国市场沿承国际市场的趋势，持续放松非信托金融机构对于信托业务的介入，通道业务将在5年后走向消亡；私募投行业务具有高风险、高波动性的特点，该业务受政策监管和宏观经济影响较大，热点轮番切换，行业整体波动性较大。这两种业务模式都面临波动和不确定性。

　　对于这种波动和不确定性，陈峰早已习惯，当下对他来说，最重要的是坚守传统业务的前提下，如何能探索一条可行的变革之路。

　　中国信托业协会专家理事周小明认为，信托公司未来业务的逻辑起点应该进行切换，即从融资方的融资需求切换到投资方的投资需求上来，更多地立足于委托端客户的理财需求开发、设计相适应的信托产品。因此，信托行业未来的转型之道不外乎有三种形式：一是基于私募投行定位的业务优化；二是基于资产管理定位的业务转型；三是基于财富管理定位的业务转型。相应地，未来驱动业务发展的核心因素将不再是简单的外部机会，而是精细的内部专业化能力。

　　2。信托：创新承载使命

　　[2014.01.03 第一财经日报]

　　外有大资管市场各类金融机构的“蚕食”，内有净资本“红线”的约束，对于国内68家信托公司来说，2014年的形势难言乐观。

　　从监管层面来看，“一法两规”中的“两规”--《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》距公布之日也将满七周年，“七年之痒”也将给监管带来新的挑战。

　　如今，已成长为中国第二大金融行业的信托公司，不再是历史上混乱、无序的代名词。虽然信托公司被业内诟病为“影子银行”，但其舒缓了宏观经济调整的周期性波动；虽然信托公司的业务被质疑存在监管套利，但其拓宽了人民群众的财产性收入渠道；虽然信托公司被指责在金融压抑背景下爆发式增长，但信托产品充当着利率市场化的“急先锋”。

　　在行业资产规模接近11万亿元的当下，承载着更多光荣使命的信托公司仍将继续前行。

　　在2013年，多家信托公司在业务上做出了诸多探索和尝试，如家族信托、土地流转信托、消费信托等。总体看来，短期内能否形成规模优势仍有待观察。

　　值得一提的是，信托公司的创新，更深层次的意义在于能够证明信托制度的灵活和魅力，也能够让投资人认识到中国的信托公司并不是只会做通道业务和跟风扎堆房地产、矿产等领域。在这个层面上，信托公司承载着扭转业界偏见、焕发信托制度荣耀的宏大使命，信托之花的次第绽放，也更值得金融界拭目以待。

　　3。服务实体经济工商企业信托是大势所趋

　　[2014.01.02 和讯信托]

　　工商企业领域是信托资金投向的三大领域之一。工商企业类信托就是指委托人基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托公司，由信托公司按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，将资金投向工商企业，并对其进行管理和处分的行为。其实，工商企业是指从事产品生产和提供服务活动的营利性的经济组织。严格意义上来说，所有的营利性企业都要在工商局登记注册，都属于工商企业。但因地产、基础产业、金融等领域具有很强的行业特点，因此将信托资金的投向划分为这几类，而工商企业类信托泛指除地产、基础产业、金融领域外的其他领域企业募资的信托。工商企业类信托的资金用途通常为用于补充企业的流动资金需求。

　　我国的经济问题一定程度来源于过度的房地产投资和不合理的基建投资，因此我们看到，在过去的几年里，地产行业和地方建设的资金需求十分强烈，社会上的资金也多集中于这两个领域。这就导致了市场资金分配的不均，导致了其他领域的企业得不到充足的资金支持，尤其是发展中的中小企业。这一点从信托业过去几年的资金投向也可见一斑。根据中国信托业协会的数据显示，2010年1季度末，投向基础产业和房地产领域的信托资金合计占比高达50.80%。但是，到了2013年3季度末，这个占比已经下降到了35.3%。而2010年至今，工商企业类信托在所有投向中的占比却一直呈增长趋势，且从2012年2季度开始，占比持续保持第一。这些数据说明，随着市场对过去投资失衡问题的逐渐认识，以及对实体经济、中小企业重视的不断加深，市场资金已经出现了非常明显的再分配。而信托作为当前最主要的融资方式之一，工商企业类信托的增加也就在情理之中，充分服务了实体经济，帮助中小企业发展。中国的改革之路不能忽视现实的基础，金融业应该最大限度的为实体经济服务。在可以预见的未来，工商企业类信托将大有可为。

　　4.IPO改革对信托行业的影响

　　[2013.12.31 每日经济新闻]

　　11月30日，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》等新规，对包括新股发行体制(IPO)改革、优先股试点、借壳上市、上市公司现金分红等均推出了改革新政，IPO改革作为最重要的一项改革内容，不仅拉开了股票发行从核准制向注册制过渡的序幕，更拉开了从间接融资到直接融资的融资结构调整序幕。IPO改革短期对信托公司业务影响不大，但长期来看这一系列资本市场新政，带来的是中国融资结构的变化，所以在某种程度上是对传统融资业务的挤压，但同时信托公司应抓住股权投资和并购业务的机遇。

　　IPO由审核制转为注册制需要过渡期，过渡期目前暂时没有时间表，所以暂时无法实现市场化、注册制发行，短期能够完成IPO的企业数量仍有限，不会与信托公司在企业客户融资需求方面产生明显冲突。同时由于IPO期限较长，企业IPO的目的多不是短期融资；而与信托公司的合作，则多存在短期的资金需求。企业在资金需求期限方面的差异，使得IPO与信托短期内不存在竞争关系，对企业而言，两种融资方式更多的是互补而不是取代。同时房地产企业融资渠道一直没有放开，地产信托短期仍然将是房地产行业的融资首选。

　　5.2014年信托投资最大机会：土地流转和扶持行业

　　[2013.12.30 理财周报]

　　中信信托王珂表示，总体来看，投资者需要从四个方面考虑。第一就是期限间的搭配，最好选择长短期结合的方式，这样使得资金可以灵活使用。其次是投资金额的搭配，即不要把一笔资金放在一个篮子里，应多个投资项目相结合，规避单一项目风险。然后就是要在选择相关项目时考察其是否属于重点行业之列。重点行业是指国家政策比较扶持的新兴行业，比如新能源、环保、消费等。而像钢铁、矿产等已经过剩的行业，则应尽量避免。另外，选择实力较强的信托公司，其在风控和售后服务方面保障程度更强。

　　具体从投资信托类型来看，业界人士均对明年的土地信托投资较为看好。伴随着土地流转政策的出台，土地信托产品也纷纷推出。虽然在收益率上与股权投资类信托无法比拟，但是对于要求长期稳健投资的投资者来说，这种产品就较为适合。

　　渤海证券的行业分析师康凯向记者介绍，投资者在选择项目时，它的位置很重要，位于东部沿海、长三角、珠三角等经济发达地区以及城乡接合部的土地将会伴随城市的扩大而得到价值的提升，投资者将从其收入中获益。

　　据了解，目前我国已经发行的有中信信托和安徽宿州，北京信托和江苏无锡阳山镇桃源村的土地流转项目。

　　在信托公司发行的产品中占比较高的房地产信托，在考虑投资收益的同时也需要关注各个项目风险控制的措施。华宝证券分析报告统计数据显示，2012年以来，房地产信托发生的违约多集中在三四线城市，并且融资方是资金实力较弱的民营企业的情况会较多。

　　基于此，民生银行分析师武黎梨建议投资者关注一线城市核心地段的房地产项目。因为该位置的房产价值较大，不太会出现大幅价格下跌的情况，这样可以保证销售收入，从而保证达到预期的投资收益。此外，由于政府信用提高了项目的安全性，所以政府建造的保障房也是不错的选择。

　　三、企业舆情

　　1。国投信托引入战略投资者

　　[2014.01.04 人民日报]

　　来自国家开发投资公司的消息，国投全资企业国投信托有限公司日前以增资扩股方式引入战略投资者。增资完成后将更名为国投泰康信托有限公司，公司净资产突破40亿元，可支持信托资产规模达到3500亿元。

　　据悉，两家战略投资者分别是泰康人寿保险股份有限公司和江苏悦达集团有限公司。两家合计持股45%。国投方面表示，此次增资引入有实力的投资者，将进一步提升信托业务发展的潜力和空间。国投公司将以本次信托公司增资为出发点，积极引入社会资本参与国有企业改革，发挥混合所有制的优势和社会资本的活力。

　　2。信托也好面子：外贸信托年末发近百产品冲量

　　[2014.01.03 21世纪经济报道]

　　年末信托业也卷入抢筹的阵营之中。

　　根据已经披露发行规模的集合信托产品口径(规模统计，下同)，21世纪资管研究中心统计数据，从新成立规模来看，年末一个月内，集合信托产品总成立规模为达到千亿左右，比此前的11月增长了15%左右。

　　尽管2013年最后一周，新的信托计划成立速度不减，不过信托的推介和发行骤然转冷，其间只有16家信托公司发行了23款集合信托产品，发行量环比减少10款，降幅30.30%。

　　这也意味着错过年末流动性趋紧，多数信托公司选择在此之前密集发行，从而赶在年关之前密集成立。

　　其中个别公司的发行速度较快，数据还显示，对外经贸信托和云南国际信托分别成立了49款和32款集合信托产品，成立数量也达到一个高潮。其中外贸信托发行的这些产品平均收益率为8.92%，环比有了明显提高。而在此前的11月，外贸信托已经成立了50款集合信托产品。两个月成立信托数量达到94只。

　　3。兴业信托发行国内首支紫砂壶艺术品信托计划

　　[2014.01.02 人民网]

　　日前，记者获悉，兴业信托新近发行成立了“兴业信托？紫玉金砂天甲1号艺术品投资集合资金信托计划”，该产品是国内第一支投资紫砂壶艺术品的信托计划。

　　在采访中，记者了解到该项信托计划产品项目期36个月，规模1800万元，分两期募集。产品结构分为优先级、中间级、劣后级，投资比例为6:2:1。该信托计划主要投资以“学院派”为代表的工艺师，包括研究员级高级工艺美术师、清华美院硕士张正中，国家级高级工艺美术师、清华美院副教授王辉，国家级高级工艺美术师、中央美院学士吴曙峰，清华美院副教授、博士杨帆，无锡工艺学院讲师、国家级工艺美术师范军民，国家级工艺美术师王翔等。

　　4。方兴地产北京项目获平安信托9亿增资

　　[2014.01.01 观点地产网]

　　方兴地产(中国)有限公司与平安信托有限公司签署战略合作协议，据此，平安信托对方兴地产旗下方兴亦城置业有限公司增资9亿元币，共同开发北京亦庄金茂悦项目。另据了解，今年首11个月，方兴地产已累计取得物业签约销售额125.03亿元，累计签约销售建筑面积53.75万平方米。

　　5。新华信托谋黄金十年三大业务或成推手

　　[2013.12.31 每日经济新闻]

　　在陈雷看来，行业变革当前，信托业面临两大转型：一是由私募投行为主的业务模式转向私募投行、财富管理、投资管理三类业务并存的业务模式；二是由目前的通道业务转向国际化的通道业务。据了解，与国际市场相比，当前中国的信托行业非常独特。目前，中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务：

　　私募投行业务，即撮合有融资需求的较高风险企业客户，和有投资需求的高净值个人客户和企业、机构投资者，其贡献了信托业收入的49%；

　　通道业务，即利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别，以此发行理财产品或达到其他目的。在所有金融牌照中，信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资(如企业贷款，和非公开交易的股权等)的牌照形式。该业务贡献了2012年信托业收入的39%。

　　陈雷为新华信托设想的未来发展战略中，上述两大业务所占业绩比例均将有所下降，而财富管理、投资管理等新兴业务所占比则有提高。而这一战略举措，也是新华信托再战“黄金十年”的关键。这算得上是顺势而为。上述麦肯锡报告也显示，未来该业务模式将面临波动和不确定性，甚至作出通道业务将在5年后走向消亡的大胆预测；而私募投行业务自身具备的高风险、高波动性特点，在政策监管和宏观经济影响下整体波动性也会持续增大。

　　“国际上，信托是一种财产管理制度和法律形式，以实现风险隔离和税收优化为目的。”陈雷认为，未来中国信托业的通道业务不会消亡，但会以国际化通行的方式存在。

　　在陈雷看来，整合必将成为未来信托公司通道业务的关键词。“通过资产证券化，特别是一些流动性较差的资产，将资产重新整合、风险重新配置，然后满足各类经济社会体不同的投资需求，产品和客户也会成为衡量信托公司竞争力的关键点”。

　　尽管通道业务不可或缺，但在可见的未来，它不会成为信托公司仅有的业务。陈雷认为，信托公司作为金融服务机构，其不仅仅是提供通道业务的被动式托管机构，还应该承担私募投行、财富管理的功能。市场变革下的暗潮涌动，陈雷和新华信托表现得都颇为淡定。“对于财富管理、私募投行、投资管理这三大业务，新华信托未来的计划是共同发展，齐头并进。”陈雷说，打破制度壁垒对中国资本市场的发展很有利，毕竟健康的市场是靠实力吃饭，而不是一纸牌照。

　　6。中信流转信托闯入新土改面临收益和融资两难题

　　[2013.12.30 每日经济新闻]

　　对于中信信托来说，物色投资人是当务之急。此前，中信信托一位内部知情人士曾透露，中信的土地流转信托项目，有意向国内大型保险公司、养老金等长期有耐心的资本展开募资。不过，最新披露的事实是，中信信托的宿州土地流转信托计划到目前为止还未引入相关资金。

　　中信信托董事长蒲坚曾阐述称：“流转不能使土地产生新的用途，不能让农民失去土地，流转集中后的土地要取得持续的规模化的效应，还要使规模化效应跟现代科技相结合。”在中信信托看来，信托的引入，能够注入更多的金融资本。

　　国务院发展研究中心副主任韩俊在财经论坛表示：“我们的政策的发展软肋就是农村金融改革滞后。此次十八届三中全会提出农民土地承包经营权可以抵押，但银行家愿意还是不愿意接受农民拿着一亩三分地来抵押贷款是个问题，我们周边国家很多土地都是私有的，真正拿土地抵押贷款解决融资难也不太容易。”。

　　四、业内声音

　　1。业内：IPO重启信托公司应抓住股权投资和并购业务机遇

　　[2013.12.31 大智慧阿思达克通讯社]

　　蛇年临近结尾，市场期待已久的IPO正式重启，与此同时，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》等新规，对包括IPO改革等均推出了改革新政。中融信托创新研发部发布报告指出，IPO改革短期对信托公司业务影响不大，长期来看资本市场新政将改变中国融资结构，在某种程度上对传统融资业务造成挤压，但同时信托公司应抓住股权投资和并购业务的机遇。

　　中融信托认为，IPO由审核制转为注册制需要过渡期，过渡期目前暂时没有时间表，所以暂时无法实现市场化、注册制发行，短期能够完成IPO的企业数量仍有限，不会与信托公司在企业客户融资需求方面产生明显冲突。同时由于IPO期限较长，企业IPO的目的多不是短期融资；而与信托公司的合作，则多存在短期的资金需求。企业在资金需求期限方面的差异，使得IPO与信托短期内不存在竞争关系，对企业而言，两种融资方式更多的是互补而不是取代。同时房地产企业融资渠道一直没有放开，地产信托短期仍然将是房地产行业的融资首选。

　　2。银监会官员谈土地信托：此花不宜凡夫采

　　[2013.12.30 大智慧阿思达克通讯社]

　　阿思达克通讯社12月30日讯土地信托被认为是2013年信托业的重要创新，银监会主席助理杨家才近日谈及土地信托时指出，由于专业面广且影响深远，信托公司必须具备一定资质才会被允许经营土地信托，他直言，“此花不宜凡夫采，留与蟾宫折桂人”。

　　杨家才在2013年信托业年会上表示：“土地信托虽好，但这项业务涉及的专业面很广，如果你想的跟农民想的不一样，一榔头把土地敲坏了，是要贻害后人的。所以，土地信托还要研究得再深一点，并且得有这个资质的公司，才允许去尝试探索。”。

　　杨家才还指出，信托业下一步要从内部开始，研究完善信托业治理体系和现代治理能力建设，重点是公司治理、产品登记、分类经营、资本约束、社会责任、恢复与处置、行业稳定、监管评价等八项机制。

　　五、政策风向

　　1。监管或趋严信托公司加紧增资

　　[2014.01.04 经济观察报]

　　“有多大本钱就做多大生意”，这是最近在信托圈内广被流传的一句话。语出银监会主席助理杨家才在2013年信托业大会上的发言，也被认为是监管层将收紧净资本管理的预警。

　　杨家才将完善信托业的治理体系的工作归纳为八项：公司治理机制、产品登记机制、分类经营机制、资本约束机制、社会责任机制、恢复与处置机制、行业稳定机制、监管评价机制。其中，在谈到资本约束机制时，他认为信托业要做到每一项业务都要占用资本，当资本占用完了就不能再扩大生意规模，这是防止风险外溢的重要工具或手段，主要是解决单家机构经营失败之后可能产生的负外部性。

　　杨再平要求信托公司要有合理明晰的分类资本计量方法，并建立资本平仓制度(及时扣除损失)、补仓制度(引入新股东补充净资本)。会后，银监会非银部相关人士在接受媒体采访时表示，如果整个行业能够达成共识，明年有望将八大机制在适当的时机逐一推出。“我们的内部会议上，认为在2014年银监会将加强净资本管理。如果严格审查，很多信托公司的受托规模明显超过资本储备，与其到时受困，不如提早融资。”与会的一位中西部地区的信托公司负责人表示。

　　信托公司广泛的增资需求，也对有意信托的金主们开放窗口。越来越多的实力派国企、金融机构、民营资本开始参股甚至控股信托公司。新股东的加入带来的不仅仅是资本，同时还有新的管理模式和业务思维。

　　2。第三方理财代销信托或被叫停收购参股潮酝酿中

　　[2014.01.02 大智慧阿思达克通讯社]

　　大智慧通讯社近日从消息人士处获悉，银监会已与信托公司高层通风，2014年或将出台新政，禁止第三方理财机构代销信托公司的产品，鼓励信托公司自建直销渠道。在业内人士看来，此措施或将带来中小信托公司与第三方理财机构间的一波收购参股潮。

　　华润信托一位研究员向大智慧通讯社表示，该措施一旦落实，将给中小信托公司和第三方理财机构带来较大冲击，但同时也给两者间带来收购或参股机会。“这两者有与对方合作的强烈意愿，因此有收购或者参股动机。一方面，尽管大多数中小信托公司设有直销公司，但营销能力非常薄弱，若失去第三方渠道，将面临极大的销售困境；另一方面，第三方理财行业八成业务收入来源于代销信托产品，一旦被禁止销售信托产品又无出路，将被市场淘汰。”他说道。

　　而第三方理财机构确实已在行动。一位第三方财富中心内部人士告诉大智慧通讯社：“我们正考虑两个方向，一是被信托公司收购或参股，或者就是直接参股信托公司。”

　　长城信托一位投资经理告诉大智慧通讯社，对于第三方理财而言，成为信托公司旗下的销售渠道，是当务之急，而那些原先就与信托公司有密切关系的第三方理财机构，在转型上占据先发优势。“比如新湖财富、恒天财富、大唐财富与中融信托，一旦前述政策实施，前者只需变成中融信托旗下财富管理机构，就能得到信托产品销售资格。”他说道。

　　3。信托业首提“生前遗嘱”

　　[2013.12.31 现代快报]

　　国内银行陆续签署的“生前遗嘱”，正受到各类金融机构的广泛关注。而值得注意的是，信托业也有望迎来这项恢复与处置机制。

　　银监会主席助理杨家才近日在2013年中国信托业年会上表示，要研究完善信托业治理体系和现代治理能力建设。他提出的八项机制中包括生前遗嘱机制，这也是监管层首次针对信托业提出的风险化解机制。

(责任编辑：DF102)