机会大于风险可逢低吸纳

发布时间：2014-1-21 16:04:00 来源：eastmoney 浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　2008年10月以来，上证指数 (收盘价)出现三次跌破2000点的情景，跌破2000点后的持续时间和下跌幅度均相对有限。从股票资产的长期收益率角度看，A股市场未来在“1时代”运行的时间也将较短。A股成立至今，“1时代”运行的时间已经有2442个交易日，其暗含的上证指数年化收益率仅为7%，这要低于全球主要股市9%左右的平均收益率。

　　本次市场再度跌破2000点，主要原因在“钱荒”持续、资金价格持续高位，信用风险提高，IPO重启以及新股发行制度中的一些异象，对市场的流动性以及预期产生悲观的影响。

　　预计后市在2000点下方运行的时间也不会太长、调整空间也将较小。后市回升的催化剂在于改革创新以及政策的微调，目前IPO制度改革的成败尚需后续验证、但从央行宣布将于21日开展逆回购政策并保持春节流动性的角度看，积极因素在释放。

　　目前位臵，机会大于风险。目前市场的状态可以定义为本轮成长股溢价的后期阶段。后市风格将由过度偏于成长而逐步均衡化，且在未来3个月左右的时间存在阶段性利于权重股的情形。

　　操作上，逢低吸纳。考虑到市场反弹初期机会相对均衡；同时考虑到成长风格的溢价已经处于后期阶段。因此，场外规模资金抄底可优先关注权重股中的结构性机会，如券商保险、高端装备等。对于创业板，则需逐步向估值合理、确定性的成长板块作调整收缩；防范未来3个月内出现剧烈风格轮动的风险。

(责任编辑：DF118)

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