新股申购资金回流 四因决定后市

　　今日沪指小幅跳空低开后，在新股申购资金回流的影响下，部分概念股开始止跌企稳，权重股则做短线震荡整理。而创业板随着概念板块的企稳，出现止跌反弹，但短期风险还有待释放，投资者以观望为主。截止11:30，上证指数报于2108.91，上涨0.50%，创业板指数报于1507.83，上涨1.53%。盘面上，上涨个股居多，其中，人脑工程、地热能、传媒、在线旅游等板块领涨，而银行、汽车等少数板块出现下跌。

　　从板块轮动和市场的走势来看，今日早盘，沪指继续在2100点附近做震荡整理，但市场的热点有所转变。随着新股申购资金的回流，一方面近期持续下挫的部分新兴行业概念板块有所企稳，部分改革概念股继续活跃，蓝筹股则做短期的蓄势整理。而从目前市场涨跌的节奏来看，可以重点关注四个方面对后市的影响。

　　一是部分新兴行业概念板块止跌企稳。节后，在主板市场企稳之际，部分新兴行业概念板块开始补跌。文化传媒等板块在经过几日的调整后，今日早盘再度企稳，但领涨的标的发生变化，北巴传媒、皖新传媒等股价位于相对低位的个股开始领涨。新兴行业概念板块短期维持高位震荡也符合我们的近期判断，但从风险和受益的角度出发，虽然，部分高价概念股短期还有一些高位震荡的脉冲性机会，但操作难度加大，投资者还是以回避高价无业绩支撑的概念股为主。但新兴行业中低位启动的个股可以保持关注。

　　二是改革概念股逐步活跃。随着两会召开步伐的逐步临近，改革概念板块开始受到资金关注。天津自贸区率先走强，今日早盘，养老地产、油品改革等改革概念股开始活跃。另外，青岛金改获批也助推了本地金改概念股鲁银投资、民生投资等个股大幅活跃。为此，后市随着改革政策的陆续落地，风险偏好投资者可以选择弹性空间较大的一些改革概念板块，包括二胎、自贸区、土改、金改、养老等板块。

　　三是蓝筹股的估值修复还将继续深化。近期以中信银行为首的蓝筹股的估值修复行情正在悄悄展开。一方面是两会召开前期的良好市场政策预期；另一方面是年初企业信贷投放带来的资金流动性。加上蓝筹股本身的安全边际和估值优势，蓝筹股将继续推升本轮反弹行情的概率较大。投资者可以大胆的增加蓝筹股的仓位配置。

　　四是新股申购资金回流。本周二参与新股申购的资金将在今日解冻，并开始逐步回流市场。今日创业板的企稳反弹也与新股申购资金回流有关，由于新股申购资金相对于偏好新兴行业，回流二级市场也会介入新兴行业为主。从新股申购的数据来看，三只新股总共冻结的资金在1700亿元左右，该资金的回流对二级市场将会产生较大的助推作用。

　　从技术面看，沪指在节后就开始一路走强，无论从近期的成交量和短期围绕2100震荡整理的节奏来看，沪指的短线整理较为强势，表明资金对后市行情的看好。前面我们也分析，2100点的震荡整理只是上升阶段的技术回调，主力资金做一些调仓换股和仓位配置后，还将继续上行。消息面上，在外围市场也开始逐步企稳，以及国内短期资金流动性偏向宽松，我们继续看好年报和两会行情，普通投资者可以继续握好手中筹码，持股待涨。从目前板块动向分析，维持我们先前判断，稳健投资者可以看好蓝筹股的估值修复行情，而风险偏好投资者可以大胆配置包括新型城镇化、二胎、自贸区、土改、金改等改革板块。

(责任编辑：DF105)