主力或暗中实施大动作 三类题材股望成避风港

　　2015年蓝筹成长都有机会 最大看点在国企改革

　　2015年蓝筹、成长都有机会最大看点在国企改革

　　[对于小股票，新股发行速度加快、注册制推进提速、严格退市制度实施、外延式扩张业绩被证伪、监管加强等因素将在2015年制约其表现。但从当前来看，一些业绩超预期，短期内被错杀的小盘股，已经到了介入的时机]

　　2014年年底启动的蓝筹行情让不少投资人措手不及，满仓踏空者不在少数。但对于2013年的私募冠军广州创势翔而言，果断出手就是一次逆袭的机会。

　　2014年12月，“粤财信托-创势翔1号”单月就获得了57.42%的高收益，2014年年度收益则高达300.80%，在阳光私募排行榜上卫冕冠军。据数据，这一收益也创下了历年来股票策略私募年度收益新纪录，目前该产品净值已经高达7.3458元。

　　在新的一年，冠军创势翔又将如何进行布局？

　　2015年伊始，第一财经《财商》记者对话创势翔风控总监罗兴文，与大家分享创势翔取得高收益背后的努力和逻辑，并展望了2015年的投资思路。

　　访谈于1月9日首发于“第一财经财商APP”，以下为内容节选。

　　2014年成功把握

　　军工与国企改革机会

　　《财商》：2014年创势翔旗下的“粤财信托-创势翔1号”，以全年300.80%的收益卫冕2014年私募业绩冠军，打破了私募冠军魔咒，能否回顾一下2014年取得高收益的操作？

　　罗兴文：我们2014年主要做了三波大的操作，都获得了比较丰厚的收益。

　　年初的时候，我们布局的军工股表现不错，可以说是首战告捷；在年中，我们主要是做国企改革，这个板块我们潜伏的时间比较长，大概提前了3个月潜伏进去，我们之前预测6、7月份国企改革方面会逐渐出台一些政策，结果最后是到9月份才有相关利好出来，所以直到9月份之后净值才有所体现。

　　年底这波蓝筹行情，我们主要围绕市场热点做短线。这波由金融股主导的行情来得又急又快，适合追涨，不能想太多。采用短线模式，追龙头股就是我们的策略。

　　总的来说，我们成功抓住了2014年行情的主脉络，就是围绕“估值”来做文章。上半年是小股票的“估值故事”行情；7月底后是大股票的“估值修复”行情。在这两方面，我们都有不错的收获。可以说，这里面跟我们紧跟市场趋势的投资理念密不可分，但也不乏一些运气成分。

　　《财商》：这里面真的有运气成分吗？比如2014年年初的军工股行情，很多私募望而却步，觉得军工股很难把握不敢去碰因而错失行情，你们为什么敢于重仓？

　　罗兴文：我们团队在A股市场摸爬滚打二十多年来，尝试过各种不同的投资方法，包括江恩法则、道氏理论等技术派方法，巴菲特式的价值投资方法，以及前几年比较流行的涨停敢死队打法等等，这些方法在某些特定时期确实有效，也带来了一定的收益。但我们发现它们也存在各自的弱点和受市场限制的地方。通过多年的实战，我们总结了一套“创新型价值投资”模型，在目前行之有效，并能给我们产品带来相对稳定的收益。

　　“创新型价值投资”是我们把团队核心成员过往最擅长的操作手法整合在一起，它包含对三个主要因素的有效整合：价值投资、深度调研以及创新风控模式。

　　为什么很多专业投资人面对军工股行情不敢下手，而我们就敢于重仓操作？靠的就是深度调研。

　　在具体操作上，我们并不是买入股票之后就一直持股不动，而会根据大盘及板块的走势，把一部分长线仓位拿出来进行一些中、短线的波段操作。这样在长线持股的同时，又可以尽量降低净值的波动风险。

　　2015年蓝筹股、成长股都有机会

　　《财商》：对于2014年年底启动的这波蓝筹行情你们怎么看？2015年大牛市几乎已成为市场共识，你们对2015年又有怎样的观点和判断？

　　罗兴文：2015年市场整体应该是震荡上行的走势，但中途会有些调整，并且这种调整在指数上的幅度可能不会很大，但对个股的杀伤力会很大，因此2015年市场的操作难度还是比较大的。

　　所以，在全年市场当中，不同时期大小股票会轮流有所表现，需要紧跟市场趋势灵活操作。

　　对于蓝筹股，我们认为，经济基本面恶化超预期、改革实施进程低于预期、政府对资本市场健康度的认可等因素都会影响其走势。在当前部分蓝筹股短期内累积了巨大涨幅的情况下，面临较高的调整风险。

　　对于小股票，新股发行速度加快、注册制推进提速、严格退市制度实施、外延式扩张业绩被证伪、监管加强等因素将在2015年制约其表现。但从当前来看，一些业绩超预期，短期内被错杀的小盘股，我们认为已经到了介入的时机。

　　《财商》：你们最看好2015年哪些投资机会？能否详细谈谈个中的逻辑？

　　罗兴文：2015年我们觉得蓝筹股、成长股都有机会。

　　首先，蓝筹股整体修复行情还没有结束，一些具有安全边际、受到市场认可、业绩好的股票仍然存在中长期的投资机会，也是我们今年关注的重点之一。

　　其次，我们觉得2015年新兴产业成长股会有真正的表现机会。我们主要从两个维度进行选股，第一是要首选政策支持的行业；第二，在这些新兴产业里面，要找到具有核心竞争力、有成长性，同时股价具有足够的安全边际。

　　2015年个股将会遍地开花，关键就是要看如何把握主题热点的轮动。我们主要看好国企改革落实带来的机会，主要逻辑就是改革所向、政策支持，还有它们都是A股国际化受益股。

　　在行业方面，我们主要看好与国企改革相关的三大行业。

　　第一是金融，除了传统的银行、保险、券商外，我们特别关注与互联网金融相关股票。

　　第二是军工，军工资产证券化的力度在今年将会加大，特别是科研院校的改制注入，将会是今年军工投资最大的看点。

　　第三是“一带一路”相关受益股，关注那些能真正做到“走出去”的公司。

　　《财商》：你们当前是如何进行布局的？

　　罗兴文：2015年我们的仓位布局会相对平稳一点。整体上分为三部分进行操作：其中1/3仓位追踪大股票，主要根据改革进度及政策红利释放获取指数级涨幅带来的收益，标的主要跟踪分级基金及指数基金；还有1/3仓位投资小股票，坚持价值加成长的投资策略；最后1/3仓位机动，可能在某些时候加仓前两类股票，也可能根据市场热点进行一些主题投资。(第一财经日报)

　　寻找滞涨大盘股 传媒白酒可关注

　　寻找滞涨大盘股传媒、白酒可关注

　　自2014年10月底大盘蓝筹股启动以来，“大象”轮番跳舞。银行、地产、券商、保险接连上攻，带动上证指数突破3400点，上周初上涨的接力棒传递到煤炭、有色板块上，在“有钱，任性”的市场氛围下，下一个接力的板块会是谁？

　　第一财经《财商》近日对2014年7月22日以来的行情进行了梳理，试图在沪深两市总市值排名前300的股票中，寻找出仍有补涨可能的大盘股。

　　从申万二级行业来看，市值排名前300的股票中，2014年7月22日以来平均涨幅最小的是文化传媒板块(剔除成员数不到3只的板块)，只有18.87%，其中华数传媒(000156.SZ)、华闻传媒(000793.SZ)其间股价不涨反跌，跌幅分别为9.57%、5.93%。

　　传媒股落寞可能和其2013年表现过于亮眼有关，被选入的最大市值的10只传媒股2013年的平均涨幅在100%以上，其中华谊兄弟涨幅更是接近300%。经过2014年的休整，2015年其能否“王者归来”？

　　而食品饮料、医药股的“没落”可能与市场风格切换有关。一般而言牛市中，市场更青睐波动性大、弹性好的周期股，而在熊市里能够穿越周期的食品饮料、医药股相对更受人关注。

　　化学制药板块中表现较弱的是海思科(002653.SZ)、科伦药业(002422.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)，食品加工板块相对滞涨的是双汇发展(000895.SZ)、伊利股份(600887.SH).

　　如果说传媒股、食品股、医药股是熊市里较为抗跌的一些股票，因此在2014年7月22日以来的牛市中跑输大盘，那么白酒股可能就是食品板块中的一个例外。

　　数据显示，白酒股是2013年最熊的板块之一，但在这波反弹中表现也不理想，2014年7月22日以来的平均涨幅为32.69%，虽然跑赢了整体食品板块，但还是跑输了大盘。其中贵州茅台7月22日以来涨幅只有18.22%，表现垫底，涨幅最大的是山西汾酒，涨55.07%。值得注意的是贵州茅台是先于大多数白酒股见底，如若按2014年1月以来的涨幅对比，贵州茅台不输山西汾酒。

　　第一财经《财商》建议投资者从相对滞涨的板块中寻找机会，无论是沉寂一年的传媒或是衰了两年的白酒，其中的大盘滞涨股尤其值得关注。(第一财经日报)

(责任编辑：DF064)