下跌利于长期资金入市
沪指退守2200点关口后,下周产生技术性反抽的概率增大。一方面,沪指已接近自3月份以来箱体底部,抵抗性反弹容易发生;另一方面,本周下探过快,如果没有大的利空,没有获利的投资者的抛售压力会有所减小。
本周流动性骤然偏紧,在端午假期的影响下,货币市场资金价格全面上升。首先,农发行招标的200亿6月期金融债,实际参与资金仅约115亿,中标利率为3.4493%,大幅高出二级市场水平;其次,小长假央行投放的货币有限,本周仅投放1600亿元左右;再次,周四央行并未因资金面紧张停发3月期央票。端午后,流动性仍面临着难以快速放松的局面。一是因为6月份作为银行半年考核期,吸储压力较大,货币市场难能宽松;二是因为在QE3退出的预期下,全球资本市场资金流向正发生变化,外汇占款的增速减小基至转向为流出的概率有所增大。
我们认为,虽然创业板前期的大幅上升吸引了A股市场结构性财富效应的产生,但流动性偏紧将打乱市场整体运作的步骤。同时,经济数据的反复和IPO开闸的临近也不利于大级别行情产生。考虑到A股市场估值相对全球都属偏低的事实,A股市场的问题仍需要A股市场自身的整改来解决,通过加强法制建设、引入优先股制度、引入长期资金来重新营造市场环境,吸引资金重新审视资本市场的估值优势,这也是投资者值得期望的机会。
随着股指回调后市场情绪转向谨慎,中报预增、有确定性业绩增长的公司将重新受到关注。
下周趋势看平
中线趋势看多
下周区间 2100-2300
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