后市料低位震荡创业板或继续调整

　　端午节后首日大盘暴跌2.83%，引发市场猜想，大跌是否创造了抄底机会，创业板是否会“东山再起”。基金业人士认为，市场后续可能难以大幅反弹，因此难言有抄底机会。市场反应加剧了基金对成长股的分歧，近期可关注即将披露的中报来精选个股。

　　后市料低位震荡

　　基金普遍认为多重利空因素共同作用导致大盘跳水。

　　泰达宏利基金认为，市场大幅收低是由小长假期间的几大重磅利空所致：五月宏观经济数据不如预期；端午期间，外围股市总体走势疲弱；海外热钱回流在近期给新兴市场带来恐慌。展望后市，疲弱的市场恐怕依托自身力量暂时难以扭转下跌趋势，市场普遍寄望于降息或降准以及新的产业政策和刺激经济手段等外力措施，逐渐恢复和提振股市信心。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，经济数据疲弱、中小企业(股吧)经营困难，发达经济体逐渐退出量化宽松政策引起热钱回流、IPO开闸在即等多重利空导致二级市场重挫。在经历半年的小牛行情之后，创业板个股多数泡沫化严重，IPO开闸仅仅是刺破泡沫的一根针。虽然已经回调了不小涨幅，但多数创业板个股还有很大下跌空间。相比之下，蓝筹板块由于有一定的估值支撑，下行空间相对有限，后市仍以震荡为主。

　　杨德龙认为，昨日“一跌”难言抄底，目前市场对经济增长预期较差，后市难有反弹，可能主要表现为低位震荡。好买财富基金研究中心也认为，IPO重启的恐慌、资金离场加剧流动性紧张等因素逆转的可能性不大，在没有其它利好的情形下，维持弱势格局的可能性较大。

　　从资金面来看，有货币基金经理表示，自5月中旬开始资金面就已经出现紧张，6月初加剧，原因包括热钱外流、热钱进入受到控制、大银行提高了备付金比例等。资金面紧张的局势可能会一直延续到6月底。在此情况下，货币基金产品和一级债基相对安全。

　　创业板或继续调整

　　对于成长股的走势，基金之间仍存分歧。业内人士认为，需要关注即将发布的中报，挖掘其中业绩超预期的个股。

　　尽管市场出现大幅调整，但泰达宏利仍表示长期看好成长股，即使短期出现出于估值原因的调整，也不改对长期投资价值的判断。泰达宏利认为，中国正在经历与20年前的韩国和40年前的日本相似的经济历程。日韩经济转型的基本特征是消费率上升，新兴产业快速发展。韩国涌现出的新兴产业是以三星为首的电气、电子和通讯业，日本涌现出的新兴产业是精密仪器和交运设备。在日韩经济转型期，总体来说两国的股市表现并不差。因此，泰达宏利在中国的经济转型期长期看好消费和新兴产业成长股的投资机会。

　　杨德龙认为，创业板估值调整尚没有到位。随着中报的临近，多数公司的中报业绩不佳可能进一步打击股价表现。适当降低仓位来规避风险，挖掘中报业绩超预期的板块、个股，包括消费、医药、银行、地产等，无疑是未来一段时间首选的投资策略。

　　上投摩根核心优选、双息平衡基金经理孙芳认为，成长股调整将是一次大浪淘沙的过程，未来优质成长股表现仍值得期待。7月开始进入中报期，市场对此密切关注。孙芳判断，传统行业的中报可能不会太好，虽然因为估值较低，不会大跌，但也没有大幅上涨的机会。而从一季报来看中小板、创业板的业绩分化很大，只有很少一部分公司实现了高增长，中报或延续这种趋势，个股分化也将延续。

　　好买财富也表示，虽然昨日盘面上中小盘个股表现强势，但仍旧认为创业板、中小板在暴涨之后估值大幅提升，相对于一季报的业绩和中报业绩的预期严重背离。相反，目前大盘股包含了较多的悲观预期，假如中报预告或中报业绩超出预期，可能成为推动大盘股上涨的力量。月底资金面的紧张局面将缓解，市场有望走出弱势格局。因此，在权益类基金的选择上，建议投资者应关注选股能力强，配置上偏向中盘蓝筹的基金。