吉姆·罗杰斯A股估值依然偏高

　　近日，前量子基金合伙人、全球著名投资大师吉姆·罗杰斯携其新书《街头智慧》到访上海。他在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“目前A股的估值依然偏高。如果A股出现大规模的崩溃，那么最好的买入时点才会出现。”

　　《财商》：相对于其他国家，A股这两年的表现不尽如人意，你是否认为上证指数(股吧)在2300点左右是一个比较好的买点？

　　罗杰斯：我目前持有的是B股、H股、ADR，而不是相对价格更贵的A股。从目前来看，A股的估值还是高了。我喜欢在大规模崩溃的时候买入。比如，我在1999年5月开设了B股账户，当时正值亚洲金融危机过后，股票市场处于价值洼地。如果中国股市再次大规模崩溃，到时候我可能买入更多A股股票。中国到某个时间肯定会出现问题，但我不知道是什么时候。

　　但中国不会长期萎靡不振，发展受挫有利于发现问题。随着中国应对经济危机能力的提高，以及人民币升值和国际化的稳固推进，我长期看好中国股票市场。我买的所有的中国股票，我都没有卖过，这是为我的女儿们买的。我希望60年之后，她们回看爸爸买股票的经历时，会认为我当时做了一个多么明智的决定。

　　《财商》：对于近期日本股市的大跌你有什么看法？

　　罗杰斯：现在，各主要经济体的央行大印钞票，令自己的货币贬值，这是在人类历史上前所未有的。这样的手段可以在短期内起到一定的效果，但是长期而言这样的政策不会有什么作用。日本现在已经出现了很多与安倍晋三的经济刺激政策相违背的趋势，这样的政策会让情况变得更糟。

　　大概在5月初，在日本股市疯狂上涨的时候，我买了日本的股票，但后来我发现这样子不是很稳妥，于是我在5月中旬卖掉了日本的股票。后来证实这样做是正确的，有点赶巧了。我现在不会买入日本的股票，但我会静观其变。

　　《财商》：目前美国似乎跟日本绑在同一条船上，你认为美国股市和债券市场将受到何种影响？

　　罗杰斯：美国股市的上涨是受到美联储激进的货币刺激政策，然而这场游戏终有一天会停止，最终股市将以悲剧收场。我认为现在绝不是买入美国股票的时机。

　　至于美国国债，美国央行大举购入巨额债券的举动肯定会推动债市很好地发展，但在量化宽松的政策下这些都是人为的虚幻。美国债市在经历了30年的牛市之后，已经马上就要走向终点。未来，美国债市在达到顶峰之前还可能会有2~3次的持续走高。如果熊市一旦开始，那将会是一个漫长的过程。美国债市的上一个熊市就从1946年一直持续到1981年。我现在正在做空美国的垃圾债券。

　　《财商》：目前，黄金价格与美国国债价格呈正相关关系，未来债券大跌的话，金价将如何演绎？

　　罗杰斯：短期内的确是这样，但是长期来看黄金与债券应该是反向相关的。

　　从技术的角度来看，金价的确需要调整，但是从基本面的角度，我认为黄金是有投资价值的。我已经很多年持有黄金了，到现在没有卖过。不久前还买了一小点点的黄金。其实就是2013年中国人民银行发行的熊猫金币。我认为在未来的数周、数月甚至是一到两年左右的时间里，金价将会进行一个非常复杂的筑底工程，在筑底结束之后，金价将会有一个长达数年的涨势。