弱市破位且战且退

　　本周只有两个交易日，内外利空叠加，市场破位下跌。上证综指留下15个点的跳空缺口，年线直接破位。部分存量资金在周五抢反弹，主板和创业板走势分化，上证综指、深证成指(股吧)跌幅分别为-2.21%、-3.24%，创业板指数涨幅+3.69%。场内存量资金主导的结构性反弹行情基本结束，稳健投资者宜且战且退。

　　首先，实体经济疲弱超预期，周期性蓝筹股难作为。5月进出口大幅超预期回落，PPI连续15个月同比下跌且跌幅连续3个月扩大；投资、工业和消费三项经济增长数据中，除消费增速平稳外，投资与工业均进一步放缓。内需疲软外需低迷，二季度中国经济将继续下行，金融、煤炭和有色等周期行业的半年报业绩不容乐观。

　　其次，资金流动性非常紧张。市场资金利率大幅飙升，其背后真正诱发因素主要是防范金融风险下的去杠杆所致。受商业银行半年末存贷比考核、法定准备金补缴、部分商业银行理财产品集中到期、银行外汇头寸下限考核等多重因素影响，未来一个月资金流动性非常紧张，市场仍面临调整压力。

　　第三，IPO重启将成为分水岭，短线资金或“喜新厌旧”。新股发行制度改革征求意见截止时间为6月21日，监管层第二轮拟进行上市企业抽查，并于本月底前结束。7月下半月IPO重启是大概率事件。经过拟上市企业财务自查、监管层两轮抽查以及对违规保荐机构的严厉处罚，拟上市企业整体质地较好。IPO重启将成为市场的分水岭，短线资金或“喜新厌旧”，在IPO重启前减持股价炒得虚高的题材股，准备转向炒作IPO新股，以获取短线超额利润。

　　综合来看，下周市场或将反抽年线；随着IPO重启临近和半年报业绩披露，场内存量资金主导的结构性反弹行情基本，稳健投资者宜且战且退。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间 2130-2200点

　　下周热点中小盘成长股

　　下周焦点成交量