四角度解读经济下限折射A股市场底线

　　经济预期“下限”明朗 A股吃下“定心丸”

　　在中国上半年宏观经济数据陆续公布之际，国务院总理李克强在16日主持召开的经济形势座谈会上明确指出，宏观调控要让经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。

　　虽然李克强总理的讲话中没有出现具体数值，但市场普遍认为，总理所说的“上限”与“下限”应该和今年政府工作报告所设定的经济增长7.5%左右、居民消费价格涨幅控制在3.5%左右的预期目标较为接近。这番话明确了“经济运行合理区间”的具体内涵，回答了过去几个月坊间一直争论不休的关于新一届政府对当前经济增速容忍限度的问题，更为一直以来受制于当前宏观经济预期不明朗的A股市场吃下了“定心丸”！

　　改革是A股最大红利

　　由于需求疲软，分项数据已经指向经济放缓。工业增加值从去年年末最高的10.3%降至今年6月份的8.9%，比5月份回落0.3个百分点；固定资产投资累计增速从去年全年的21.2%下滑到上半年的20.1%，增速比前5个月回落0.4个百分点；社会消费品零售总额增速今年以来一直保持在12%上下，远不及去年12月份的15.2%。相比去年年末，各项指标的增速都出现了明显放缓。

　　在这样的背景下，越是在核心数据出台之际，高层释放的政策信号就越引发关注。李克强总理提出的经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”的提法，再次强调了依靠经济转型升级才能持续健康发展，以及统筹推动稳增长、调结构、促改革的重要性。同时，也暗示了依靠政府主导大规模投资来拉动经济已成为过去时，但不排除政府可能出台温和刺激政策。

　　更值得留意的是，习近平总书记此前鲜明提出摒弃以GDP论英雄的政绩考核方式。联想到近日海内外媒体对中国能够容忍更低GDP增速的大量报道，或许能够反映出中央仍有容忍经济放缓的决心，以及控制地方过度投资的态度。

　　尽管高层对经济增速下滑容忍度增强，但在“稳增长”和“调结构”的双重作用下，一以贯之的改革正在不断向前稳步推进。应该说，转型升级是中国股市真正的利好，加快改革才是A股最大的红利。

　　多举措并进促结构调整

　　细心的投资者不难发现，近期国务院接连出台了一系列既着眼当前又功在长远，既有利于惠民生又促进经济结构和产业结构调整的政策措施：

　　鼓励信息消费——到2015年我国信息消费市场将超过3.2万亿的规模。国家鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场。加快实施“信息惠民”工程，丰富信息产品和信息消费内容，构建安全可信的信息消费环境，实现“十二五”后三年信息消费规模年均增长20%以上，电子商务交易额大幅增加。

　　推动节能环保和再生产品消费——到2015年，使高效节能产品市场占有率提高到50%以上，我国技术可行、经济合理的节能潜力超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元投资。提出推动节能环保和再生产品消费，政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，同步完善配套设施。到2015年，使高效节能产品市场占有率提高到50%以上。

　　加速棚户区改造——今后5年再改造城市和国有工矿、林区、垦区的各类棚户区1000万户。提出了6项政策支持措施，主要包括增加财政投入，引导金融机构加大对棚户区改造的信贷支持，扩大棚户区改造安置住房的税收优惠政策范围，鼓励和引导民间资本通过投资参股、委托代建等形式参与棚户区改造等。

　　由此，面对经济增速的放缓，中央政府并没有采取通过短期加大投资拉动经济增长的措施，而是坚定转型升级的政策不放松，因为短期刺激只能换来一时的增长，只有通过结构调整、转型升级，才能奠定未来经济持续健康发展的根基。从资本市场层面看，当前决策层积极打造中国经济升级版，推进制度创新，释放改革红利、激发市场活力，正是广大投资者所期待的股市向上的重要动力源(股吧)。