九大机构看后市超跌反弹或步入尾声继续寻底

　　失守两千 二次探底

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市先涨后跌，并再度失守2000点关口。从目前看，本周的下跌确认小B浪反弹结束，后续将进入小C浪下跌即二次探底阶段。短线1949点“解放底”和1900点整数关面临考验。

　　从基本面看，后市缺乏利好预期及做多抓手。从宏观经济层面看，经济增速难有超预期的表现，投资者对于下半年保增长的担忧也有所增强。资金面则重在激活存量，引导资金反哺实体经济，再现大规模刺激的可能性基本没有，市场缺乏起飞引擎。

　　从盘口看，多方在僵持中明显缺乏自信，在有成交量的情况下采取游击战术，导致大盘多次出现尾盘急跌。同时，强周期板块极为短促的超跌反弹无法激活人气，而小盘股强者恒强逐渐成为局内人的游戏，外围资金已经很难说服自己在高位接棒。相反，场内资金持续离场，可能是为即将开闸的IPO做准备，“炒新大军”正在集结。

　　从技术面看，大盘呈现典型的三段浪型，即2234点急跌到1849点为A浪下跌，然后反弹到2092点为小B浪，经过本周上半周的拉锯僵持，确认向上无望，便返身向下进入小C浪下跌，进入二次探底阶段。虽然短线还不至于马上击穿1849点前期低点，但1949点及1900点将面临考验。也就是说，近期市场缺乏趋势性机会，弱势格局还要延续一段时间。投资者在操作上仍应以谨慎回避为主，低仓位观望。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1920-2020点

　　下周热点 暂无

　　下周焦点 政策面

　　超跌反弹可能步入尾声

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘冲高回落，在无力挑战7月11日2092点反弹高点之后，股指开始震荡调整，表明2100点整数关的上档压力沉重。短期来看，刺激总需求的政策可能不会出台，后市随着反弹力度转弱，超跌反弹可能步入尾声。

　　从基本面看，二季度GDP增长7.5%，较一季度回落0.2个百分点，预期下半年经济仍将回落。市场再次将希望寄托在“稳增长”政策之上，但短期内刺激总需求的政策不会出台。

　　从技术面看，本次反弹依靠的是暴跌所积累的势能，技术性反弹很难向纵深方向发展。虽然牛熊分界线--年线2169点与中期多头生命线40周均线在快速击破之后存在反抽过程，但由于6月13日2205—2190点向下突破缺口的性质决定了大盘已步入中期调整中，因此，大盘反弹至2100点附近也基本上实现了对年线与中期多头生命线40周均线的反抽。1849点低点以来已运行了ABC三浪反弹形式，随着短期反弹动力的减弱，超跌反弹可能已步入尾声或已结束。

　　短期来看，市场仍以结构性行情为主。投资者可适当参与两类主题的投资：一是并购重组，资产负债率低、现金流充裕的公司将会从“实业去产能+金融去杠杆”中受益；二是技术创新，只有技术创新才能“调结构”，才能摆脱经济困境并实现转型升级。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1940-2080点

　　下周热点 并购重组、移动互联、传媒

　　下周焦点 国务院年中经济形势分析会、IPO政策

　　大盘重心还将进一步下移

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现震荡下行的格局。目前，经济下行态势依旧，上市公司中报业绩披露期存在一定风险，IPO重启步伐越来越近，市场将整体承压，预计后市大盘重心还将进一步下移。

　　基本面上，周一国家统计局公布数据显示，上半年GDP同比增长7.6%，二季度同比增长7.5%，环比一季度7.7%下降0.2个百分点，显示经济增速继续回落。上半年全国规模以上工业增加值同比增长9.3%，增速比一季度回落0.2个百分点，6月份规模以上工业增加值同比增长8.9%，环比微幅增长0.68%。上半年固定资产投资181318亿元，同比名义增长20.1%，增速比一季度回落0.8个百分点，比上年同期回落0.3个百分点。总体来看，上半年经济运行呈现小幅下行，但仍在年度预期的合理区间，并没有滑出经济增长的“下限”。因此，市场普遍预期政府未来不会出台较大的刺激政策，统筹推动稳增长、调结构、促改革的政策仍会持续。

　　流动性上，6月末M2余额105.45万亿元，同比增长14.0%，增速比上月末回落1.8个百分点，显示货币供应量下行较快，表明央行货币政策总体收紧起到了成效，总量得到了一定的控制。本周央行在公开市场上继续“零操作”，本周到期央票1600亿元，周四央行国库现金招标500亿元，因此本周央行向市场净投放资金2100亿元，以缓解市场流动性紧张之势，显示央行货币政策的灵活性。

　　技术面上，本周沪市收出一根周阴线，将上周阳线已吞吃大半，显示市场空头力量再度强盛，此外大盘已跌破5周均线，表明中期调整趋势没有改变。日K线上，大盘已将20日均线跌破，周五又将2000点的上升通道下轨击穿，整体呈现出价跌量增之势，表明击穿有效。尽管周五有“两桶油”奋力拉抬大盘股指，但效果并不理想。从形态上看，后市若不能有效收复2000点，本轮反弹可能就此结束，后市将进入二次探底之中。

　　总的来看，在大盘重心可能下移的情况下，建议投资者后市应逢高减持，尽量降低仓位。仓位较轻的投资者宜谨慎观望，但也不要错过反弹的机会。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1900-2000点

　　下周热点 无

　　下周焦点 经济数据、IPO