利空提前宣泄空头打压收敛

　　受周末消息面偏冷打压沪深两市大幅低开，科技类品种的集体活跃带动股指走强，但由于跟风买盘不足，股指再次调整，午后随着银行等权重的止跌回升，股指震荡上行，最终收于全天高位。截止收盘，上证指数(股吧)报2004.76点，涨0.61%，成交696.5亿；深证成指(股吧)报7684.23点，涨0.26%，成交969.5亿。

　　一、宏观面

　　自20日起，央行全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这一举措可以视作利率市场化的重大改革。

　　【点评】金融机构贷款利率管制放开，标志着利率市场化进程的进一步推进。贷款利率下限放开将降低中小微企业的贷款成本，对于促进金融支持实体经济发展，经济结构调整与转型升级有重大意义。对于银行业来讲，息差进一步收窄将压缩银行业整体利润，利空银行业。

　　二、后市展望

　　周一沪深两市呈现探底回升的走势，午后股指在银行股收窄跌幅，创业板持续飙涨的带动下收复早盘失地并向上拓展空间。收盘勉强触及20日均线。从消息面来看，银行贷款利率下限取消；监管层再次强调不会再次推出大规模经济刺激政策；严禁向水泥、钢铁、电解铝等近十个产能过剩行业发放新增贷款，等多重利空因素齐至，市场早盘应声下跌。但由于上周五股指大幅杀跌已经对利空消息提前宣泄，同时银行股的低估值也封锁了其调整空间，最重要的是创业板品种的高歌猛进传导至主板，沪深两市在午后得以企稳回升。主板成交量大幅萎缩，表明市场做空动能不足但做多动能亦显匮乏。从技术上来看，5日均线向下交叉10日均线，表明市场仍处空方格局，短期弱势难改。

　　板块方面，电信运营、电子支付、软件服务、宽带提速、4G、物联网、安防、三网融合等科技类品种涨幅居前；H7N9疫情再现刺激医药板块整体涨幅超过1%，表现明显强于大势。利率化进程将压缩银行利润空间，受此消息拖累银行股整体跌1.42%，石油、页岩气、煤炭、地产、钢铁等跌幅居前。市场二八格局突出，关注结构性行情。

　　整体上，周末消息面“贷款利率下限放开”，继续强调“不会再次推出大规模经济刺激政策”等对市场运行带来压力，但周五尾盘跳水已对利空因素有所预期，故今日消息偏负面但做空动能仍显不足。技术上看，股指跌幅多重均线支撑，短期仍处弱势格局。操作上，轻仓为宜。