三因素主导七月行情 中报业绩或左右八月走势

　　在刚刚过去的7月份，国内A股没让投资者失望，打了一个翻身仗。数据显示，7月份上证指数(股吧)报收于1993.80点，单月涨幅为0.74%，成交总额为18193亿元;深证成指(股吧)报收于7765.40点，上涨0.92%，成交额为的23731亿元相。比于6月份，指数有所反弹，且成交量放大约四成。

　　证券日报记者采访多位业内人士，综合来看，股市资金面紧张状况较6月份有所松动、李克强总理讲话强调宏观经济“上限”和“下限”以及将对政府性债进行审计等三因素主导了7月份行情。而在8月份，上市公司中期业绩报告进入密集发布期，业绩好坏对于股指走势有非常重要的影响。

　　一是市场资金流动性较6月份有所缓解，但仍然难言宽裕。金百临投资分析师秦洪认为，整体来看，7月份A股市场资金面较6月份略微宽松。6月份受多种因素的影响，金融系统流动性骤然降低，给股市重重一击。但是进入7月份，随着银行中期考核的结束，银行调整头寸高潮谁退，以及部分央票到期为市场注入流动性，市场资金面紧张的状况有所缓解。7月末，由于财政缴款和大银行分红等原因，银行间市场资金再度吃紧，本月末银行间市场短期利率全线上扬。7月30日，央行开启170亿元逆回购操作。西南证券(股吧)(600369)分析师申明亮认为，央行重启逆回购，是央行对目前资金状况采取微调的措施，表明其维持资金市场稳定的意愿;但逆回购规模小，且中标利率高之于之前的3.4%，也显示出央行较为谨慎，不轻易释放流动性的态度，预计资金面将继续呈现平衡态势。

　　二是市场对于温和刺激经济政策的预期落空。7月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在广西主持召开部分省区经济形势座谈会。李克强强调，要增强调控的针对性和预见性，做到稳中有为，完成全年经济社会发展的主要任务。他同时表示，宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。在这样一个合理区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。对于此番讲话，市场普遍预期，为保证经济平稳增长，温和的经济刺激政策可能出台。考虑到未来政策的转向，短期内A股市场房地产、基建、建材等板块受到追捧。当日，股指开始反弹，并且上证指数(股吧)连续3日上涨，最高达到2092.87点。但是随着上半年经济数据的发布，GDP增速回落至7.5%，温和刺激经济的政策也并未出台，使得市场预期落空，股指下探。

　　三是审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计的消息造成市场资金抽离行动。7月28日，审计署网站发布消息称，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。虽然政府性债务审计还未启动，但是消息一出，立即对A股市场造成打击。7月29日(周一)，沪深两市股指低开低走，与地方融资平台有千丝万缕联系的房地产、金融等权重板块应声下跌，基建、公共事业等板块相关行业也以绿盘报收。当日，上证指数(股吧)跌破2000点，跌幅为1.72%，深证成指(股吧)下跌2.23%。此消息对7月份股指的走势可谓是当头棒喝，成为月末决定股指走势的重要力量。

　　进入8月份，市场对于资金面的预期不甚乐观。国泰君安证券研究院时伟翔认为，6月份钱荒推进了社会风险认识上升,但新的外部冲击下非典型钱荒可能还会重来，特别是近期银行间市场价格再次出现反常上升，非典型钱荒出现的可能性加大。八月中旬是敏感时点，如果非典型钱荒再袭,A股整体和成长板块都将在八月中旬之后面临进一步向下调整压力。

　　在资金面不乐观的预期之下，8月份中报行情或有望成为新的市场亮点。金百临投资分析师秦洪认为，即将密集发布的上市公司中报业绩对A股走势有重大影响。