当前市场还有比指数更值得关注的问题

　　周四两市呈现出大幅调整走势。从盘面来看，以自贸为代表的上海本地股的跳水，以及“定增规模创历史新高”的利空消息拖累了大盘下跌，而更为重要的因素则仍是我们在之前文章强调的“季度末资金面存在的压力”，这一点从今天央行再次实施800亿的逆回购就可见一斑。虽然说央行有意通过释放流动性来缓解眼下存在的压力，但毕竟给市场带来了心理影响，因此大盘在这种背景下，走弱本身就是一个大概率事件，再加上热点板块的调整、和利空消息的影响，出现大幅调整也就不足为奇了，以沪综指为例，已经回到了年线的下方，而这样的走势实际在我们上周的文章中已经做过预判了。

　　相信伴随着今天的下跌，市场又会出现悲观的看法，但我个人以为完全没有必要。这是因为一方面所谓的流动性压力是由于特定时间而出现的，它并不可持续，而前期题材股的调整更是属于市场正常要求，另一方面，以汇丰版PMI为代表的宏观经济先行数据显示经济复苏的基础进一步夯实，这使得市场难有形成大的做空动能。当然就短线来看，明天是周五，也是国庆长假前资金压力最大的一天，不排除市场会有过激的反映，但走强的基础并没有发生动摇，因此投资者完全没有必要因为一两天的下跌而对市场产生过分的担忧，而且我想强调的是，当前市场还有着远比这更值得投资者重视的问题！

　　近一段时间以来，在自贸概念的光环下，从地域到各类衍生题材，两市有一批个股经历了非常疯狂地炒作，对于这部分个股来说，无论是自贸，还是其它什么别的题材，短线的透支炒作已经非常明显了，因此，它们的调整也显得气势汹汹，这一点在今天的盘面上就已经有所体现了，因此这应该引起投资者对于这批个股的警惕。这两天我在我们公司内部的讨论会上提出一个观点：如果说7、8月以来对于前期炒作的新兴行业个股而言，我们强调了它们正由题材性炒作向价值挖掘转变，那么现在在以自贸概念为代表的传统行业个股同样也要出现这样的转变了。从某种意义上来说，如果一个公司以前在主业的经营上都差强人意，我们凭什么可以去相信这样的企业，可以通过自贸等所谓的题材就能轻松实现公司基本面蜕变？所以在经历了疯狂的题材性炒作之后，投资者需要注意的是随后残酷的价值回归走势，简单一点说，好的股票，经过正常的调整、消化之后会有着更好的走势，而那些透支题材、甚至本身就是滥竽充数的公司，则会原形毕露，举个例子，近期伴随着苏宁云商的大幅上涨，有些商业零售公司为了搭上时下热门的题材，随便搞个什么企业微信，就开始号称自己介入移动电商、微信支付、O2O领域，股价也因此大幅上涨，这跟当年喧嚣的网络股行情时，深市某家化工上市公司花了50万，弄个网页，就号称自己是“网络股”何其的相像！所以要规避这些风险，就要求我们对于相关个股的基本面有着更为准确的判断，要做到这一点，难度远超过了所谓的大盘走势判断。