一点位得失定后市涨跌

　　昨日，沪深两市并未能延续周一的强势，双双回落。截至收盘，上证综指报收于2210.65点，下跌18.59点，跌幅为0.83%，沪市成交1350亿元。

　　盘面上看，之前活跃的网络、传媒股出现跌停潮，华谊兄弟、顺网科技、乐视网、浙报传媒、天舟文化、上海钢联等约20只个股跌停。另外，酒店餐饮、自贸概念、医疗保健、仓储物流等板块亦大幅下挫；天津、水利建设、运输设备、风沙治理等板块逆势走强。经过周一的全线上扬之后，昨日市场风云突变，以文化传媒、电子信息为代表的题材板块大幅暴跌，拖累创业板指数同步大跌，不仅将周一创业板指数的涨幅尽数抹去，而且创业板放出了近期天量400亿元，大面积的股票放量跌停，预示着前期主力已开始大举撤离前期遭遇爆炒的创业板，创业板指数中期调整的压力已愈发显著。值得注意的是，在创业板市场大幅震荡的同时，主板市场表现则相对较为平稳，由于前期主板市场累计涨幅较小，整体估值水平依然较为合理，市场获利回吐的压力明显较小。随着创业板中期调整的展开，预计未来市场关注的重心有望发生转移。

　　宏观面上，当前经济增长进一步加速的难度较大。华泰柏瑞季季红拟任基金经理陈东指出，当前CPI约为3%，PPI已连续19个月为负，短期转正的可能性不大，价格压力从PPI向CPI传导的动力不足，此外，经济短期内也难以重复2006年至2008年期间的快速增长，生产、生活资料的需求前景已难以再现。

　　在目前震荡加大的市况中，灵活操作策略亦占据上风。农银汇理基金建议，专注于精选个股，通过持续、系统、深入的基本面研究，在结构性行情中发挥优势精选个股，这与当前的市场结构十分吻合。在仓位方面，全攻全守有利于运作，结合经济运行、行业状况、股票等市场走势，灵活调整投资比例，在当前多变市场中从容面对。

　　近期也有不少机构将关注的视线从股市转至债市。汇添富基金指出，虽然当前债市维持弱势，但随着四季度资金面进一步宽裕，配合基本面压力的缓解，债市有望上演小幅回暖行情，此时正是债市配置的良机。国投瑞银基金认为，四季度债市整体风险要低于三季度，货币政策稳增长的压力减少，预计中期内将维持中性。基于对宏观经济和债市的判断，对四季度债市也持中性看法，适当增加杠杆比例，标配利率和信用债，规避有潜在信用风险的公司债，同时关注可转债的阶段性机会。

　　综合来看，现阶段股指的震荡幅度开始加大，2200点的得失将关系到近期反弹行情能否持续。