“11月怪圈”或困扰创业板

　　前期表现耀眼的创业板，最近连续遭遇“滑铁卢”。10月24日，创业板继续向下调整。统计显示，创业板10月至今已经累计下跌5.26%。市场人士指出，创业板指数在过去3年里便陷入“11-12月份大跌”的怪圈。随着三季报的披露以及全年盈利预测的调整，创业板未来继续调整的概率较大

　　三日暴跌7.5%

　　曾经风光无限好的创业板，最近几个交易日出现了大幅下跌。10月24日，创业板连续第三日下跌，3日累计跌幅达7.5%。

　　截至10月24日收盘，创业板指数收报1295.93点，下跌1.17%。上证综指收报2164.32点，下跌0.86%。创业板指继续跑输大盘。

　　其中，三维丝跌停，梅泰诺下跌8.6%，科恒股份、天喻信息、海默科技、龙源技术、聚光科技、吉艾科技等多只股票跌幅超过5%。

　　统计显示，截至10月24日，创业板月内已经累计下跌5.26%，并且合计流出资金151.22亿元，资金净流出家数为2897家，资金净流入家数为1457家。

　　从资金流向方面看，呈现出大单净卖出、中小单净买入的态势，其中特大单、大单净卖出资金分别为39.29亿元和111.93亿元；中单和小单净买入金额分别为22.96亿元和128.26亿元。

　　由于创业板正值三季报披露期间，创业板股东并没有出现大面积减持；而从月内龙虎榜数据上看，机构席位月内净卖出创业板金额为9.16亿元。

　　11月怪圈再现？

　　10月23日，创业板市场迎来4周岁生日。在10月22日创业板大跌3.6%的基础上，10月23日创业板延续跌势，盘中跌幅一度超过4%，跌破1300点整数关口，最终收报1311.23点。而10月24日，创业板再度下跌，收盘破1300点。

　　在过去的4年中，创业板每逢“生日”，表现似乎都不怎么好。而在过完“生日”后，创业板更是陷入一种调整怪圈。

　　中山证券分析师通过研究发现，今年创业板指数与沪深300(股吧)指数的相关系数非常低。并且发现，创业板指数在过去3年的11月-12月份大跌，特别是跌幅较沪深300(股吧)指数更深。

　　究其原因，该券商分析师认为：“这主要在于创业板指数在第四季度的盈利增速出现了大幅下滑。今年上市公司盈利增速在连续回落两年后出现了反弹，个股的盈利状况在前两个季度尚难以准确预测。进入第四季度，随着三季报的披露及全年的盈利预测调整，或将造成指数和往年一样在11月-12月份出现分化。”

　　“越靠近11月份，市场风险越大。”上海一位券商分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，虽然目前可能会导致市场“变风向”的因素包括IPO重启、地方债务规模、QE退出和美债违约，“这都是当前我们不确定的因素，投资者对于一些涨幅较大、缺乏基本面支持的小股票，理应减仓。”

　　规避伪成长股

　　由于前期创业板表现抢眼，估值连续的攀升也加厚了市场对创业板个股业绩的预期。然而，业内人士认为，从三季报预告来看，创业板上市公司低于预期的比例可能比较高。

　　安信证券分析师邹敏指出：“创业板上市公司中低于预期的比例较高，我们认为一方面由于创业板市场表现突出拔高了市场预期，另一方面也和创业板企业规模较小，经营稳定性略差有关。”

　　统计显示，132只创业板个股的中报对应的滚动市盈率，仅有37只低于50倍，也就是说有95只的涨幅超过指数的创业板个股，其市盈率在50倍以上。而中报的净利润增速中，超过50%的则仅有25只，有38只的净利润增速为负值。

　　“创业板中，个股涨幅巨大、净利润增速偏弱的现象在今年以来一直存在，但是进入第四季度和往年一样要面临全年业绩的检验，而这是在前三个季度所无法完全甄别的。”中山证券分析师预计，个股风险将集中在第四季度爆发。因此，规避这些前期涨幅巨大、业绩缺乏的个股在第四季度显得尤为重要。

　　海通证券(股吧)分析师钮宇鸣则认为，第四季度跨年度行情还是值得期待的，未来可能会呈现主板搭台，创业板个股唱戏的情况，“增速可持续”的公司仍有空间。